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宏观早报20190301

一、近二交易日经济日程:

欧美:

时间
国家/区域 事件 预测值 实际值 上期值 去年同期值
2019/2/28
德国
进口价格指数:同比(%) 2019/01 --
0.8
1.6
0.6
15:00
2019/2/28
德国
进口价格指数:环比(%) 2019/01 --
-0.2
-1.3
0.6
15:00
2019/2/28
德国
出口价格指数:同比(%) 2019/01 --
1.1
1.3
0.4
15:00
2019/2/28
德国
出口价格指数:环比(%) 2019/01 --
0.1
-0.4
0.3
15:00
2019/2/28
土耳其
出口额(千美元) 2019/01 --
13,170,026.40
13,831,880.10
12,434,151.60
15:00
2019/2/28
法国
家庭消费支出:环比(%) 2019/01 --
1.2
-1.5
-1.9
15:45
2019/2/28
法国
PPI:环比(%) 2019/01 --
0.1
-1.1
0
15:45
2019/2/28
法国
PPI:同比(%) 2019/01 --
1.4
1.2
1.3
15:45
2019/2/28
法国
法国总统外事顾问对中国进行工作访问
--
--
--
--
17:00
2019/2/28
加拿大
加拿大:RMPI:总指数:环比 2019/01 --
3.8
3.8
3.5
21:30
2019/2/28
加拿大
工业品价格指数:同比(%) 2019/01 --
1
2
2.3
21:30
2019/2/28
加拿大
经常项目差额(百万加元) 2018/12 --
-11,033.00
-11,243.00
-11,773.00
21:30
2019/2/28
加拿大
加拿大:IPPI:总指数:环比 2019/01 --
-0.3
-0.8
0.6
21:30
2019/2/28
加拿大
原材料价格指数:同比(%) 2019/01 --
-5.5
-5.8
7.9
21:30
2019/2/28
美国
GDP(预估):环比折年率(%) 2018/12 --
2.6
3.4
2.3
21:30
2019/2/28
美国
持续领取失业金人数:季调(人) 2019/02 --
1,805,000.00
1,726,000.00
1,934,000.00
21:30
2019/2/28
美国
当周初次申请失业金人数:季调(人) 2019/02 --
225,000.00
217,000.00
210,000.00
21:30
2019/2/28
美国
GDP(初值):环比折年率(%) 2018/12 --
2.6
3.4
2.3
21:30
2019/2/28
俄罗斯
M2(十亿俄罗斯卢布) 2019/01 --
45,721.80
47,109.30
41,597.50
22:00
2019/2/28
美国
堪萨斯联储制造业指数:季调 2019/02 --
1
5
17
22:30
2019/2/28
美国
MBA30年期抵押贷款固定利率(%) 2019/02 --
4.4
4.4
4.4
23:00
2019/2/28
美国
住房自有率(%) 2018/12 --
64.8
64.4
64.2
23:00
2019/3/1
俄罗斯
制造业PMI 2019/02 --
--
50.9
50.2
14:00
2019/3/1
意大利
制造业PMI 2019/02 --
--
47.8
56.8
16:45
2019/3/1
法国
制造业PMI 2019/02 --
51.4
51.2
55.9
16:50
2019/3/1
德国
制造业PMI 2019/02 --
47.6
49.7
60.6
16:55
2019/3/1
德国
失业人数:季调(千人) 2019/01 --
--
1,410.00
1,530.00
17:00
2019/3/1
德国
失业率:季调(%) 2019/01 --
--
3.3
3.5
17:00
2019/3/1
欧盟
欧元区:制造业PMI 2019/02 --
49.2
50.5
58.6
17:00
2019/3/1
意大利
失业率:季调(%) 2019/01 --
--
10.3
11.1
17:00
2019/3/1
英国
M4:季调(百万英镑) 2019/01 --
--
2,409,868.00
2,391,333.00
17:30
2019/3/1
英国
M4:季调:同比(%) 2019/01 --
--
2.4
5.4
17:30
2019/3/1
英国
制造业PMI 2019/02 --
--
52.8
55.2
17:30
2019/3/1
欧盟
欧盟:失业率(%) 2019/01 --
--
6.6
7.2
18:00
2019/3/1
欧盟
欧元区:失业率:季调(%) 2019/01 --
--
7.9
8.6
18:00
2019/3/1
加拿大
GDP:不变价:环比 2018/12 --
--
-0.1
0.3
21:30
2019/3/1
加拿大
GDP:同比(%) 2018/12 --
--
2.1
2.9
21:30
2019/3/1
美国
核心PCE物价指数:同比(%) 2019/01 --
--
--
1.6
21:30
2019/3/1
美国
人均可支配收入:折年数:季调(美元) 2019/01 --
--
--
46,555.00
21:30
2019/3/1
美国
个人消费支出:季调(十亿美元) 2019/01 --
--
--
13,662.60
21:30
2019/3/1
美国
ISM:制造业PMI:就业 2019/02 --
--
55.5
59.7
23:00
2019/3/1
美国
密歇根大学消费者现状指数 2019/02 --
110
108.8
114.9
23:00
2019/3/1
美国
密歇根大学消费者预期指数 2019/02 --
86.2
79.9
90
23:00
2019/3/1
美国
制造业PMI 2019/02 --
--
56.6
60.8
23:00
2019/3/1
美国
ISM:制造业PMI:新订单 2019/02 --
--
58.2
64.2
23:00
2019/3/1
美国
第一届亚太经合组织商业谘询委员会会议
--
--
--
--
23:00
2019/3/1
美国
制造业PMI 2019/02 --
--
56.6
60.8
23:00
2019/3/2
美国
Markit制造业PMI:季调 2019/02 --
53.7
54.9
55.3
3:45

亚太:

时间
国家/区域 事件 预测值 实际值 上期值 去年同期值
2019/2/28
韩国
工业生产指数:同比(%) 2019/01 --
0.1
1.6
4.2
7:00
2019/2/28
韩国
工业生产指数:环比:季调(%) 2019/01 --
0.5
-1.4
0.8
7:00
2019/2/28
日本
工业生产指数:同比(%) 2019/01 --
0
-1.9
1.6
7:50
2019/2/28
日本
生产者产成品库存指数:同比(%) 2019/01 --
1.2
1.9
3.4
7:50
2019/2/28
日本
生产者产成品库存指数:环比:季调(%) 2019/01 --
-1.5
1.7
-0.6
7:50
2019/2/28
日本
生产者出货指数:环比:季调(%) 2019/01 --
-4
0
-4.9
7:50
2019/2/28
日本
工业生产指数:环比:季调(%) 2019/01 --
-3.7
-0.1
-4.7
7:50
2019/2/28
日本
生产者产成品存货率指数:同比(%) 2019/01 --
-1.1
7.5
8.5
7:50
2019/2/28
日本
生产者产成品存货率指数:环比:季调(%) 2019/01 --
0.8
5.1
8.3
7:50
2019/2/28
韩国
韩国央行公布利率决定
--
--
--
--
8:00
2019/2/28
中国
官方非制造业PMI:商务活动 2019/02 --
54.3
54.7
54.4
9:00
2019/2/28
中国
官方制造业PMI 2019/02 --
49.2
49.5
50.3
9:00
2019/2/28
中国澳门
GDP:同比(%) 2018/12 --
2.1
1.9
7.8
11:00
2019/2/28
日本
营建定单:同比(%) 2019/01 --
5.1
0.2
1
13:00
2019/2/28
日本
新屋开工:同比(%) 2019/01 --
1.1
2.1
-13.2
13:00
2019/2/28
印度
CPI-IW:同比(%) 2019/01 --
--
5.2
5.1
13:00
2019/2/28
印度
GDP:同比(%) 2018/12 --
--
7.1
7
13:00
2019/2/28
泰国
M2:同比(%) 2019/01 --
4.3
4.7
5.1
15:30
2019/2/28
泰国
出口额:同比(%) 2019/01 --
-5.6
-1.7
17.8
15:30
2019/2/28
泰国
失业率(%) 2019/01 --
1
0.9
1.3
15:30
2019/2/28
中国
服务贸易差额:当月值(亿美元) 2019/01 --
-227.6
-225.7
-218.1
17:00
2019/2/28
中国
未列入官方储备的外币资产(亿美元) 2019/01 --
1,839.40
1,839.20
1,857.90
17:00
2019/2/28
马来西亚
PPI:同比(%) 2019/01 --
-3.6
-3.7
-1.2
17:30
2019/3/1
澳大利亚
PMI 2019/02 --
54
52.5
57.5
6:30
2019/3/1
日本
失业率:季调(%) 2019/01 --
--
2.4
2.4
7:30
2019/3/1
日本
失业率(%) 2019/01 --
--
2.3
2.4
7:30
2019/3/1
日本
CPI:东京都区部:同比(%) 2019/02 --
--
0.5
1.4
7:50
2019/3/1
日本
CPI(剔除食品):东京都区部:同比(%) 2019/02 --
--
1.1
0.9
7:50
2019/3/1
日本
CPI:东京都区部:环比(%) 2019/02 --
--
0.1
0
7:50
2019/3/1
日本
制造业PMI 2019/02 --
48.5
50.3
54.1
9:35
2019/3/1
中国
财新制造业PMI 2019/02 --
--
48.3
51.6
9:45
2019/3/1
菲律宾
PPI:同比(%) 2019/01 --
--
0.8
0.1
10:00
2019/3/1
韩国
进口额:同比(%) 2019/02 --
--
-1.7
15.2
10:00
2019/3/1
韩国
出口额:同比(%) 2019/02 --
--
-5.8
3.1
10:00
2019/3/1
韩国
贸易差额(千美元) 2019/02 --
--
1,336,000.00
2,825,592.00
10:00
2019/3/1
日本
消费者信心指数:季调 2019/02 --
--
41.9
44.3
13:00
2019/3/1
日本
消费者信心指数 2019/02 --
--
41.9
44
13:00
2019/3/1
印度
制造业PMI 2019/02 --
--
53.9
52.1
13:30

拉美:

时间
国家/区域 事件 预测值 实际值 上期值 去年同期值
2019/2/28
巴西
GDP:同比(%) 2018/12 --
1.1
1.3
2.2
20:00

二、今日关注:

MSCI大幅提高A股权重 创业板5月开始纳入(转)

MSCI决定将A股大盘股纳入因子由5%提高至20%5月、8月和11月逐步提升;5月以10%纳入因子加入创业板大盘股;11月以20%纳入因子加入中盘A股、含符合条件创业板,原计划明年5月纳入。

在宣布将纳入A股权重翻倍半年后,国际指数编制公司明晟(MSCI)又决定,更大幅度提高权重。

美东时间28日周四,MSCI公布,在对进一步增加A股在MSCI指数中权重进行咨询后,决定将现有大盘A股在MSCI全球基准指数中的纳入因子由5%提高至20%,分三步落实:

三步骤完成后,MSCI新兴市场指数将涵盖253A股大盘股,168A股中盘股,形式上的权重占3.3%

华尔街见闻注意到,MSCI此次提前纳入了中盘A股,按照MSCI咨询的内容,其原计划,在20205月半年度指数评审时以20%的纳入因子纳入中盘A股。

而在此之前,美东时间周四稍早,MSCICEO Henry Fernandez在纽约向多名分析师和媒体记者表示,中国开放的速度比大部分人认为的要快,非但没有出现任何倒退,还在加快开放的脚步。

MSCI公布决定后,北京时间31日亚太盘初,离岸人民币兑美元上涨逾90点,在MSCI宣布扩大A股纳入之后最高触及6.6943元。

MSCI此次提高纳入因子也在机构预料之中,据第一财经最近报道,多家大型外资机构向MSCI表示支持扩大纳入A股,但对今年就提高到20%持保留意见,部分认为扩至10%可能更合理。

外资年初加大布局A股力度

值得一提的是,早在去年6MSCI正式将A股纳入其新兴市场指数以前,就有外资开始布局迹象。

招商证券宏观谢亚轩团队统计,截至去年末,境外机构持有的人民币资产规模为4.85万亿元,其中股票资产减少229亿元,但实际上大幅增持了3355亿元A股,市值下降主要源于市场持续调整导致外资累计浮亏3600亿元。其认为,外资越跌越买A股被纳入MSCI等国际主流股票指数等结构性因素密不可分。

国信策略研究称,整体来看外资对A股的布局战线已经持续了三个多季度,今年年初力度有所增强。以高频数据看,从12月底开始外资就已经持续流入,而1月开始资金流入呈现加速趋势。截至212日数据,2019年外资通过沪深港通流入的资金量已达761亿人民币,比2018年四季度外资流入的总和还多,其中1月的资金流入量创下历史新高。


A股或可迎来逾4000亿元外资

去年在公布将纳入因子从2.5%升值5%以前,MSCI董事总经理、亚太区研究部主管谢征傧测算,5%的初始纳入因子预期将为A股市场带来约220亿美元的资金流入。

此次扩大A股权重的MSCI指数涉及MSCI全球指数、MSCI新兴市场指数、MSCI亚洲市场(除日本)指数和MSCI中国指数。

国信策略估算,假设跟踪MSCI全球市场指数、新兴市场指数、亚洲除日本指数以及中国指数的资金规模分别为32000亿、16000亿、2000亿以及142亿美元,此次扩容预计将为A股市场带来约490.3亿美元(约3299.8亿人民币)的增量资金。

招商证券指出,今年6月还将迎来富时罗素指数对A股的首次纳入。据其测算,年内以上多次纳入操作将为A股市场带来约680亿美元(约合4500亿元)的外资流入。

华创证券首席宏观分析师张瑜上月预计,若按照MSCI咨询的计划方案实施,乐观估计,截止20205月,将给A股带来610亿美元(约4135.80亿人民币)的增量资金,其中20195月、8月和20205月分别有229.70亿美元(约人民币1557.37亿人民币)、242.70亿美元(约1645.51亿人民币)和137.60亿美元(约932.93亿人民币)的新增资金。

考虑到仅严格按照MSCI指数成份买入的被动型基金会跟随MSCI的调整计划买入,而其他资金(如主动管理资金倾向于择时配置)未必会在MSCI纳入时点上进入A股,张瑜认为,海外资金的流入更倾向于渐进和分散流入。

国盛证券指出,纳入指数或上调比例落地的当月,外资流入节奏料将放缓。前期受益于外资驱动的消费板块,未来一两个月较难获取超额收益。对于消费龙头来说,下一个外资配置的关键节点将是4月的年报披露期。

明晟公司228日宣布,决定将现有大盘A股在MSCI全球基准指数中的纳入因子由5%提高至20%,并分三步落实,提前纳入了中盘A股。

A股纳入MSCI指数,是外资配置A股资产的重要渠道。而国盛证券张启尧、张峻晓在31日的报告中指出,3-4月,外资流入A股节奏料将边际放缓,对于消费龙头来说,下一个外资配置的关键节点将是4月的年报披露期。

国盛证券团队在报告中提到,按照去年的经验来看,在纳入MSCI指数或上调比例落地的当月,外资流入节奏将会放缓,即存在部分资金兑现离场;在MSCI决议结果公布后,部分提前入场资金进入兑现阶段。

MSCI周四的公告中提到,将在今年5月、8月、11月逐步调升现有大盘A股在MSCI全球基准指数中的纳入比例。

我们判断3-4月外资流速将有所放缓,边际推动力也将下降,国盛证券张启尧、张峻晓在报告中提到,股市的核心矛盾将回归国内,前期受益于外资驱动的消费板块,未来一两个月较难获取超额收益。

外资可能在什么时候再次流入A股?国盛证券团队指出,对于消费龙头(核心资产)来说,4 月年报披露期或是下一个配置时点。

去年茅台三季报爆雷后,公司股价遭遇了自上市来的首个跌停,说明外资对业绩披露高度敏感。

参考去年10月的市场反应,在茅台股价连续下跌、估值调至合理区间后,外资当周流入量又创下有史以来的新高(346 亿),且结构上大多都抄底白酒。

另外,富时罗素去年9月宣布,A股将在20196月正式纳入其全球指数体系。国盛证券提到,5月底MSCI比例上调、6月入富,这会再次吸引外资提前入场。

据国盛证券团队估算,如果MSCI扩容和富时纳入如期落地,2019年外资增量约在4000亿。