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宏观早报20190118

一、近二交易日经济日程:

欧美:

时间
国家/区域 事件 预测值 实际值 上期值 去年同期值
2019/1/17
意大利
贸易差额(百万欧元) 2018/11 --
3,843.00
3,818.00
4,667.70
17:00
2019/1/17
欧盟
欧元区:营建产出:环比(%) 2018/11 --
-0.1
-1.6
0.3
18:00
2019/1/17
欧盟
欧盟:CPI(初值):同比(%) 2018/12 --
1.7
2
1.7
18:00
2019/1/17
欧盟
欧元区:CPI:环比(%) 2018/12 --
0
-0.2
0.4
18:00
2019/1/17
欧盟
欧元区:CPI:同比(%) 2018/12 --
1.6
1.9
1.4
18:00
2019/1/17
欧盟
欧元区:核心CPI:同比(%) 2018/12 --
1
1
0.9
18:00
2019/1/17
欧盟
欧元区:核心CPI:环比(%) 2018/12 --
0.5
-0.3
0.5
18:00
2019/1/17
美国
新屋开工:私人住宅:折年数:季调(千套) 2018/12 --
--
1,256.00
1,210.00
21:30
2019/1/17
美国
当周初次申请失业金人数:季调(人) 2019/01 --
213,000.00
216,000.00
216,000.00
21:30
2019/1/17
美国
持续领取失业金人数:季调(人) 2019/01 --
1,737,000.00
1,719,000.00
1,965,000.00
21:30
2019/1/17
美国
新屋开工:私人住宅(千套) 2018/12 --
--
95.9
81.4
21:30
2019/1/17
美国
MBA30年期抵押贷款固定利率(%) 2019/01 --
4.5
4.5
4
23:00
2019/1/17
美国
费城联储制造业指数:季调 2019/01 --
17
9.1
24.8
23:00
2019/1/17
英国
英国央行行长卡尼等央行官员谈银行业竞争
--
--
--
--
23:00
2019/1/18
欧盟
欧元区:经常项目差额:季调(百万欧元) 2018/11 --
--
22,993.00
33,780.00
17:00
2019/1/18
英国
零售指数:名义同比:季调(%) 2018/12 --
--
5
4.7
17:30
2019/1/18
加拿大
海外净买入加拿大证券总额(百万加元) 2018/11 --
--
3,975.00
20,515.00
21:30
2019/1/18
加拿大
核心CPI:同比(%) 2018/12 --
--
1.5
1.2
21:30
2019/1/18
加拿大
核心CPI:环比(%) 2018/12 --
--
-0.2
-0.5
21:30
2019/1/18
加拿大
净买入海外证券总额(百万加元) 2018/11 --
--
14,930.00
-4,615.00
21:30
2019/1/18
加拿大
CPI:同比(%) 2018/12 --
--
1.8
1.9
21:30
2019/1/18
俄罗斯
贸易顺差(百万美元) 2018/11 --
--
19,697.00
11,546.00
22:00
2019/1/18
俄罗斯
货物出口:同比(%) 2018/11 --
--
30.8
26
22:00
2019/1/18
俄罗斯
货物进口:同比(%) 2018/11 --
--
0.5
24.3
22:00
2019/1/18
美国
制造业产出指数:环比:季调 2018/12 --
--
0
-0.1
22:15
2019/1/18
美国
工业总体产出指数:环比(%) 2018/12 --
--
0.6
0.5
22:15
2019/1/18
美国
工业产能利用率(%) 2018/12 --
--
78.5
77.3
22:15
2019/1/18
美国
商业库存:季调(百万美元) 2018/11 --
--
1,982,161.00
1,893,380.00
23:00
2019/1/18
美国
密歇根大学消费者预期指数 2019/01 --
--
87
86.3
23:00
2019/1/18
美国
密歇根大学消费者现状指数 2019/01 --
--
116.1
110.5
23:00

亚太:

时间
国家/区域 事件 预测值 实际值 上期值 去年同期值
2019/1/17
新加坡
出口金额(百万新加坡元) 2018/12 --
43,492.40
48,700.00
44,593.20
8:30
2019/1/17
中国香港
整体出口商品贸易价值指数:同比(%) 2018/11 --
-0.8
14.6
7.8
16:30
2019/1/17
中国香港
失业率:季调(%) 2018/12 --
2.8
2.8
3
16:30
2019/1/18
日本
CPI:同比(%) 2018/12 --
--
0.8
1
7:50
2019/1/18
日本
CPI:环比(%) 2018/12 --
--
-0.3
0.3
7:50
2019/1/18
日本
CPI(剔除食品):环比(%) 2018/12 --
--
0
0
7:50
2019/1/18
日本
CPI(剔除食品和能源):同比(%) 2018/12 --
--
0.1
0.1
7:50
2019/1/18
日本
CPI(剔除食品):同比(%) 2018/12 --
--
0.9
0.9
7:50
2019/1/18
中国
第二次中德高级别财金对话在北京举行
--
--
--
--
10:00
2019/1/18
日本
产能利用率指数:同比(%) 2018/11 --
--
3.9
2
12:30
2019/1/18
日本
产能利用率指数:环比:季调(%) 2018/11 --
--
4
0.6
12:30
2019/1/18
印度
CPI-AL:同比(%) 2018/12 --
--
1
2.7
13:00

拉美:

无。


二、今日关注:


日本将是市场异类?瑞银胡一帆给出2019年宏观交易线索(转)

 

市场正高度关注:日本在失去的20年、30年之后会不会迎来新一轮长周期增长?

“2019年,比较看好日本!

117日,瑞银财富管理亚太区投资总监胡一帆博士现身北京,谈及2019年投资趋势时作出上述表示。

2019年市场异类:日本

对于全球宏观交易的新逻辑,胡一帆对华尔街见闻等媒体表示,2019年全球市场面临三大转折点,即经济增速放缓、全球央行资产负债表缩减、全球企业盈利增长放缓。

她进一步指出,全球经济将动能趋弱,2019年挑战不比2018年少。其中,美国经济增速将由2.9%降至2.6%,中国经济增速将由6.5%降至6.1%,但日本将成为异类

她续称,市场对日本经济预期一致,今年将有强劲增长,GDP增速将由0.8%攀升至1.7%,且困扰日本多年的通缩将有更大改善。

市场正高度关注:日本在失去的20年、30年之后会不会迎来新一轮长周期增长?胡一帆说道。

瑞银财富管理的最新预测更指出,美元逐渐见顶,日元被低估。去年美元强劲走势超乎市场预期,但由于双赤字上升、去年底美联储鸽派表态等因素,2019年美联储有望再加息2次(二/三季度),不加息的季度将应声走弱。美元走弱预期叠加日本经济向好,日元表现可期。

华尔街见闻发现,市场看涨日元的声音此起彼伏。比如,高盛预测,日元仍是较好的对冲资产,未来3个月、6个月及12个月内对美元/日元目标价位分别是108107105,高于上一次预测值。

再如,法兴银行去年11月便高喊,投资者应考虑到日元在中期急剧反弹的风险,日元有望在2019年经历一次大觉醒

对于2019年政经风险因素,胡一帆指出,要关注多国大选(印度、南非、加拿大、希腊)、意大利预算案、石油供给、贸易政策等风险情景。

配置方向:价值股+亚洲高收益债券

胡一帆对华尔街见闻等媒体表示,2019年更看好股市表现。因为经济成熟期叠加利率上升过程中,债券配置难度大,股市更具吸引力。从全球范围看,价值股表现将优于成长股,在经济成熟期具有防御性。

其中,美国股市中的科技股增长将延续,但不再独领风骚。今年相对看好之前被低估的美国金融股,以及与老龄化相关的医疗器械板块。

对于欧洲股市亦是同理,高分红的价值股分红近2.5%,英国股市价值股能高达4%,明显高于很多企业债券,吸引力明显。新兴市场的成长股和价值表现差异在缩小,价值股的魅力显现。

2019年另一个配置方向是亚洲高收益债券,这与中国经济密切相关,三分之二由中国企业发行。比如,在香港发债的中国房地产龙头企业,由于房地产市场低迷或引发行业整合,部分短期债券收益率回升至9%附近,配置吸引力显现。

此外,大宗商品是经济周期末段的赢家。胡一帆分析称,基本金属和能源是周期前段的主角,贵金属将主导末段的行情。背后的逻辑是:去年美元强势、低通胀再加大宗商品高价位,这在2019年已逆转为相反情景,黄金在去年12月底开始稳中有升的走势,亦能对整个资产组合起稳定器的作用。