登录 注册

投研中心

您当前所在位置 :投研中心

宏观早报20180104

一、近二交易日经济日程

欧美:

时间
国家/区域 事件 预测值 实际值 上期值 去年同期值
2018-1-3
土耳其
CPI:同比(%) 2017/12 --
11.9
13
8.5
15:00
2018-1-3
土耳其
PPI:同比(%) 2017/12 --
15.5
17.3
9.9
15:00
2018-1-3
德国
失业人数:季调(千人) 2017/11 --
1,570.00
1,590.00
1,700.00
17:00
2018-1-3
德国
失业率:季调(%) 2017/11 --
3.6
3.7
3.9
17:00
2018-1-3
美国
MBA再融资指数(1990年3月16日=100) 2017/12 --
1,151.90
--
1,132.00
20:00
2018-1-3
美国
MBA购买指数(1990年3月16日=100) 2017/12 --
236.9
--
228
20:00
2018-1-3
美国
上周红皮书商业零售销售年率(%) 2017/12 --
5
5.7
2.4
20:45
2018-1-3
美国
上周ICSC-高盛连锁店销售年率(%) 2017/12 --
3.9
3.3
1.3
20:45
2018-1-3
美国
上周ICSC-高盛连锁店销售环比(%) 2017/12 --
-2.3
-0.4
-2.9
20:45
2018-1-3
美国
建造支出(百万美元) 2017/11 --
1,256,993.00
1,247,077.00
1,227,044.00
23:00
2018-1-3
美国
制造业PMI 2017/12 --
59.7
58.2
54.5
23:00
2018-1-3
美国
ISM:制造业PMI:新订单 2017/12 --
69.4
64
60.3
23:00
2018-1-3
美国
ISM:制造业PMI:就业 2017/12 --
57
59.7
52.8
23:00
2018-1-3
美国
ISM:制造业PMI:物价 2017/12 --
69
65.5
65.5
23:00
2018-1-4
美国
美联储FOMC公布12月货币政策会议纪要
--
--
--
--
3:00
2018-1-4
美国
API库存周报:原油(千桶) 2017/12 --
44,751.60
45,250.80
50,381.30
5:30
2018-1-4
法国
服务业PMI 2017/12 --
59.4
60.4
52.9
16:50
2018-1-4
德国
服务业PMI 2017/12 --
55.8
54.3
54.3
16:55
2018-1-4
欧盟
欧元区:服务业PMI 2017/12 --
56.5
56.2
53.7
17:00
2018-1-4
欧盟
欧元区:综合PMI 2017/12 --
58
57.5
54.4
17:00
2018-1-4
英国
服务业PMI 2017/12 --
--
53.8
56.2
17:30
2018-1-4
英国
央行外币储备(百万美元) 2017/12 --
--
24,980.70
21,962.20
17:30
2018-1-4
美国
ADP就业人数:环比:季调(%) 2017/12 --
--
0.2
0.2
21:15
2018-1-4
加拿大
加拿大:IPPI:总指数:环比 2017/11 --
--
1
0.5
21:30
2018-1-4
加拿大
加拿大:RMPI:总指数:环比 2017/11 --
--
3.8
-1.5
21:30
2018-1-4
加拿大
工业品价格指数:同比(%) 2017/11 --
--
1.8
1.6
21:30
2018-1-4
加拿大
原材料价格指数:同比(%) 2017/11 --
--
6.6
4.6
21:30
2018-1-4
美国
持续领取失业金人数:季调(人) 2017/12 --
--
--
2,093,000.00
21:30
2018-1-4
美国
当周初次申请失业金人数:季调(人) 2017/12 --
--
245,000.00
237,000.00
21:30
2018-1-4
美国
挑战者企业裁员人数 2017/12 --
--
35,038.00
33,627.00
21:30
2018-1-4
美国
Markit服务业PMI:商务活动:季调 2017/12 --
52.4
54.5
53.9
23:00

亚太:

时间
国家/区域 事件 预测值 实际值 上期值 去年同期值
2018-1-3
中国香港
零售数量:同比(%) 2017/11 --
6.9
3.6
-5.5
16:30
2018-1-3
中国香港
零售总额:同比(%) 2017/11 --
7.5
3.9
-5.4
16:30
2018-1-4
澳大利亚
服务业表现指数 2017/12 --
52
51.7
57.7
6:30
2018-1-4
日本
制造业PMI 2017/12 --
54
53.6
52.4
9:35
2018-1-4
中国
财新服务业PMI:经营活动指数 2017/12 --
--
51.9
53.4
9:45
2018-1-4
泰国
PPI:同比(%) 2017/12 --
-0.6
0.5
1.1
12:00
2018-1-4
泰国
CPI:同比(%) 2017/12 --
0.8
1
1.1
12:00
2018-1-4
印度
服务业PMI 2017/12 --
--
48.5
46.8
13:30

拉美:

无。


二、今日关注:

2018信贷规模或超14万亿 主要投向房贷、实体企业(转)

 

摘要:21世纪经济报道援引分析称,在实体经济稳增长的目标要求下,今年的信贷支持仍不可或缺。信贷投放规模较大的仍在房贷和实体,房贷额度预计在下半年偏紧,实体方面,PPP项目可能会受到限制。

本文作者侯潇怡,编辑马春园,来自21世纪经济报道,原文标题《2018年信贷规模或超14万亿 主要投向房贷、实体企业》。

2017年,虽然M2全年保持了超预期的低增速,但信贷规模一直保持着稳健增长。

13日,招商证券宏观分析师闫玲对21世纪经济报道记者表示,按照12月份信贷投放8000亿估算,2017年全年信贷规模或达13.7万亿,增速12.9%

2018年,虽然央行尚未公布官方数据和增速预期,但业内已对2018年信贷规模和增速有了较为一致的判断,多数预测信贷规模在14万亿元左右。各金融机构的预算和指标也多已明确,2018年的信贷形势已呼之欲出。

2018年信贷额度难言充裕

中信证券固定收益首席分析师明明对21世纪经济报道记者表示,在利率高企、企业信用债融资受阻的情况下,银行信贷额度进行了调整以支持实体经济,信贷规模增速受到托底。在2018年实体经济稳增长的目标要求下,信贷支持仍然不可或缺,在货币政策大幅放松可能性不大的背景下,信贷扩张是应有之义。考虑到支持实体经济的需求和表外转回表内的影响,预计2018年信贷增速在13%-14%

闫玲表示,预计2018年贷款总规模14.5万亿元,同比增速12%。她指出,主要是考虑到表外贷款回表内的趋势,银行依然反映贷款需求比较旺盛,信贷大概率依然保持增长,只是增速有所放缓。

21世纪经济报道记者在采访中发现,业内基本对2018年信贷规模继续增长判断一致,但对增速部分机构较为保守。兴业研究报告指出,根据中央去杠杆降低宏观杠杆率的部署,信贷增速大概率仍将继续下行, 但信贷增量有望大体保持,甚至增加。但非标融资是由于正常信贷无法满足(资质不佳、不符合投向)而产生的变通方式,大面积转回信贷承接的空间并不大,由定价更为市场化的债券融资方式承接可能更为合理。所以在非标腾挪的过程中,央行可能会适度地在总额度上予以考虑,但规模会非常有限。

兴业研究认为,以5000亿作为上限估计,2018年信贷投放总量将在13.6-14.1万亿之间。将总量分解到各家机构,可得额度总体料与2017年相当,但部分机构额度可能存在短缺。

闫玲也指出,额度是否充裕是一个相对概念。需要考虑到2017年额度紧张的一个重要原因是因为表外信贷回表,占用了表内额度。2018年这种情况可能会变得更为复杂,一方面表外回表内的压力仍存;另一方面,整体的社会融资需求随着利率的提升和市场的管控,可能有所降低,尤其体现在房贷方面会更为明显。但现在还很难判断到底是融资需求减少得多,还是回表占用的额度多,但是大概率难言十分充裕。

零售看房贷 对公看实体

21世纪经济报道记者采访了多位银行信贷人士,从银行对2018年信贷投放的指导政策和指标看,各行对2018年的信贷投放要求多为稳步增长。从投向上看,政策上小微信贷仍是最为重视和鼓励的投向,但从规模上看,房贷和实体仍占大头。

13日,一位股份行个贷业务人士告诉21世纪经济报道记者,该行2018年零售贷款的目标是新增1200亿,额度分配上房贷近7成,小微占2成以上,1成左右为抵押消费贷款。具体各分支行执行情况有所不同,该人士所处的南部某二级分行将在2018年着重倾向小微,房贷额度预计将会比较紧张,可能只满足2017年存量和2018年一二季度的增量,下半年预计仍会紧张。

某大行华北地区二级分行信贷业务人士对21世纪经济报道记者表示,信贷投放总体要求保持稳步增加,投向上主要关注点还是房贷和房地产。该人士指出,因为该省房地产发展状况相对平稳健康,个人按揭贷款除个别热门城市外并未过多限制。“2018年开门红主要看各分行储备的楼盘和项目划分,如果一手房贷多,给的额度可以到一半甚至更多。

而对于对公业务,该人士则表示,投向实体是必然选择。在总行层面鼓励偏向中小企业,但是从分行执行层面来说,在朝阳类、推荐类的中小企业不设限制,但对淘汰产能行业,除非是还旧借新,否则一律不予接受。此外,一个可能的变化是,2018年对于PPP项目也要有所限制。

13日,华南某农商行高管对21世纪经济报道记者表示,2017年以来,对公业务占比已经有所增加,从201737家银行发布的半年报情况看,对比2016年对公业务增量占比明显增加,增速加快。而37家银行2017年上半年新增零售业务虽然增速达14%,但较2016年底的19.4%,已经明显放缓,而且占比也有所下降,开始被对公业务反超。该人士指出,这一趋势在2018年大概率仍将保持。