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宏观早报20171031

一、近二交易日经济日程

欧美:

时间
国家/区域 事件 预测值 实际值 上期值 去年同期值
2017-10-30
德国
出口价格指数:环比(%) 2017/09 --
0.2
-0.1
0
15:00
2017-10-30
德国
出口价格指数:同比(%) 2017/09 --
1.7
1.5
-0.6
15:00
2017-10-30
德国
零售销售:同比(%) 2017/09 --
6.1
4.9
1.8
15:00
2017-10-30
德国
零售销售:环比:季调(%) 2017/09 --
1
0.2
-0.9
15:00
2017-10-30
德国
进口价格指数:环比(%) 2017/09 --
0.9
0
0.1
15:00
2017-10-30
德国
进口价格指数:同比(%) 2017/09 --
3
2.1
-1.8
15:00
2017-10-30
美国
人均可支配收入:折年数:季调(美元) 2017/09 --
44,357.00
44,224.00
43,402.00
20:30
2017-10-30
美国
个人消费支出:季调(十亿美元) 2017/09 --
13,531.20
13,395.20
12,965.20
20:30
2017-10-30
美国
核心PCE物价指数:同比(%) 2017/09 --
1.3
1.3
1.8
20:30
2017-10-30
美国
达拉斯联储制造业产出指数 2017/10 --
25.6
19.5
7.7
22:30
2017-10-30
德国
失业率:季调(%) 2017/09 --
3.6
3.6
4.1
17:00
2017-10-30
德国
失业人数:季调(千人) 2017/09 --
1,540.00
1,560.00
1,740.00
17:00
2017-10-30
英国
M4:季调(百万英镑) 2017/09 --
2,347,788.00
2,332,786.00
2,224,344.00
18:00
2017-10-30
英国
M4:季调:同比(%) 2017/09 --
5.6
4.4
6.2
18:00
2017-10-30
欧盟
欧元区:经济景气指数:季调 2017/10 --
114
113.1
106.3
18:00
2017-10-30
欧盟
欧元区:消费者信心指数:季调 2017/10 --
-1
-1.2
-8.1
18:00
2017-10-30
欧盟
欧元区:工业信心指数:季调 2017/10 --
7.9
6.7
-0.7
18:00
2017-10-30
欧盟
欧盟:经济景气指数:季调 2017/10 --
114.2
113.1
106.8
18:00
2017-10-30
欧盟
欧元区:服务业信心指数:季调 2017/10 --
16.2
15.4
12.1
18:00
2017-10-31
法国
GDP总量(初值):季调(百万欧元) 2017/09 --
--
569,168.00
556,273.00
14:30
2017-10-31
法国
GDP(初值):环比:季调(%) 2017/09 --
--
0.5
0.2
14:30
2017-10-31
法国
GDP(初值):同比:季调(%) 2017/09 --
--
1.8
0.9
14:30
2017-10-31
美国
上周ICSC-高盛连锁店销售年率(%) 2017/10 --
--
2.2
2.3
19:45
2017-10-31
美国
上周红皮书商业零售销售年率(%) 2017/10 --
--
3.5
0.6
19:45
2017-10-31
美国
上周ICSC-高盛连锁店销售环比(%) 2017/10 --
--
2
-0.3
19:45
2017-10-31
加拿大
工业品价格指数:同比(%) 2017/09 --
--
1.9
-0.3
20:30
2017-10-31
加拿大
原材料价格指数:同比(%) 2017/09 --
--
6.1
-2.1
20:30
2017-10-31
加拿大
GDP:不变价:环比 2017/08 --
--
0
0.3
20:30
2017-10-31
加拿大
加拿大:IPPI:总指数:环比 2017/09 --
--
0.3
0.5
20:30
2017-10-31
加拿大
加拿大:RMPI:总指数:环比 2017/09 --
--
1.1
-0.1
20:30
2017-10-31
美国
美国:总体报酬指数:国内劳动者:季调:环比 2017/09 --
--
0.5
0.6
20:30
2017-10-31
美国
国内劳动者报酬:环比(%) 2017/09 --
--
0.5
0.6
20:30
2017-10-31
法国
PPI:同比(%) 2017/09 --
--
2
-1.5
15:45
2017-10-31
法国
PPI:环比(%) 2017/09 --
--
0.4
0.3
15:45
2017-10-31
法国
家庭消费支出:环比(%) 2017/09 --
--
-0.3
-0.2
15:45
2017-10-31
土耳其
出口额(千美元) 2017/09 --
--
13,288,639.50
10,901,638.50
15:00
2017-10-31
美国
住房自有率(%) 2017/09 --
--
63.7
63.5
22:00
2017-10-31
意大利
失业率:季调(%) 2017/09 --
--
11.2
11.8
17:00
2017-10-31
意大利
PPI:同比(%) 2017/09 --
--
1.5
-0.8
17:00
2017-10-31
意大利
PPI:环比(%) 2017/09 --
--
0.4
-0.1
17:00
2017-10-31
欧盟
欧盟:失业率(%) 2017/09 --
--
7.6
8.4
18:00
2017-10-31
欧盟
欧元区:失业率:季调(%) 2017/09 --
--
9.1
9.9
18:00
2017-11-1
美国
API库存周报:原油(千桶) 2017/10 --
--
48,125.80
50,266.10
4:30
2017-10-31
俄罗斯
M2(十亿俄罗斯卢布) 2017/09 --
--
39,420.10
36,148.80
22:00
2017-10-31
俄罗斯
工业生产指数:同比(%) 2017/09 --
7.3
8.1
-0.8
22:00

亚太:

时间
国家/区域 事件 预测值 实际值 上期值 去年同期值
2017-10-31
中国
未列入官方储备的外币资产(亿美元) 2017/09 --
--
1,918.50
2,091.50
2017-10-31
韩国
工业生产指数:环比:季调(%) 2017/09 --
0.1
0.4
0.7
7:00
2017-10-31
韩国
工业生产指数:同比(%) 2017/09 --
8.4
2.7
-2
7:00
2017-10-31
日本
失业率(%) 2017/09 --
2.8
2.8
3
7:30
2017-10-31
日本
失业率:季调(%) 2017/09 --
2.8
2.8
3
7:30
2017-10-31
日本
家庭月均支出:实际同比(%) 2017/09 --
--
0.6
-2.1
7:30
2017-10-31
日本
家庭月均支出(日元) 2017/09 --
--
280,320.00
267,119.00
7:30
2017-10-31
日本
生产者产成品存货率指数:同比(%) 2017/09 --
--
-4.1
-0.7
7:50
2017-10-31
日本
工业生产指数:同比(%) 2017/09 --
2.5
5.3
1.5
7:50
2017-10-31
日本
工业生产指数:环比:季调(%) 2017/09 --
-1.1
2
0.3
7:50
2017-10-31
日本
生产者产成品库存指数:环比:季调(%) 2017/09 --
--
-0.6
-0.5
7:50
2017-10-31
日本
生产者产成品库存指数:同比(%) 2017/09 --
--
-2.9
-2.8
7:50
2017-10-31
日本
生产者出货指数:环比:季调(%) 2017/09 --
--
1.8
0.6
7:50
2017-10-31
日本
生产者产成品存货率指数:环比:季调(%) 2017/09 --
--
-4.3
0.3
7:50
2017-10-31
中国
官方非制造业PMI:商务活动 2017/10 --
--
55.4
54
9:00
2017-10-31
中国
官方制造业PMI 2017/10 --
--
52.4
51.2
9:00
2017-10-31
日本
日本央行公布利率决议及政策声明
--
--
--
--
9:00
2017-10-31
印度
CPI-IW:同比(%) 2017/09 --
--
2.5
4.1
13:00
2017-10-31
日本
新屋开工:同比(%) 2017/09 --
--
-2
10
13:00
2017-10-31
日本
营建定单:同比(%) 2017/09 --
--
-9.1
8.7
13:00
2017-10-31
泰国
出口额:同比(%) 2017/09 --
--
13.2
3.3
15:30
2017-10-31
泰国
失业率(%) 2017/09 --
--
1.1
0.9
15:30
2017-10-31
泰国
M2:同比(%) 2017/09 --
--
4.8
3.9
15:30
2017-10-31
中国
服务贸易差额:当月值(亿美元) 2017/09 --
--
-245.9
-215.2
17:00
2017-10-31
马来西亚
PPI:同比(%) 2017/09 --
--
6.7
0.4
17:30

拉美:

时间
国家/区域 事件 预测值 实际值 上期值 去年同期值
2017-11-1
阿根廷
工业生产指数:同比:季调(%) 2017/09 --
--
--
--
3:00


二、今日关注:

明斯基时刻当前,IMF“忧心忡忡:警惕低波动性引发的杠杆危机(转)

 

摘要:IMF认为,投资者对收益率的渴求与日俱增,持续的低波动鼓励人们加更高的杠杆,导致风险模型低估了投资者承担的实际风险水平。波动性持续攀升会引爆市场抛售大潮,继而放大市场冲击。

IMF警告称,投资者们使用了越来越多的与股市波动性相关的新型金融产品,这会催生出可能对金融市场造成严重冲击的未知风险。

在接受英国《金融时报》采访时,IMF货币和资本市场部门经理Tobias Adrian表示,投资者对收益率的渴求与日俱增,于是他们寻找并使用复杂的金融工具,而持续的低波动鼓励着人们加更高的杠杆,导致以波动性作为重要权衡因素的风险模型低估了投资者承担的实际风险水平。

波动性持续攀升有可能引爆市场对这类资产的大幅抛售,继而放大市场冲击。

IMF估计,定位于波动性的投资策略规模已经增加到了5000亿美元,过去三年增幅过半。

也就是说,投资者们现在面临着一场明斯基时刻来临的风险。

经济学家明斯基(Hyman Minsky)认为,长期的市场稳定会鼓励投资者承担更多风险,而过多的风险势必会带来不稳定。当这些风险头寸最终平仓时,可能导致市场突然、惨烈地下跌。

德意志银行衍生品策略师Aleksandar Kocic认为,市场看起来很稳定,但实际上它正处于一个亚稳定状态的边缘。在长期繁荣中减少的不确定性增加了杠杆水平,导致风险的积累,一旦系统失去稳定性,触发抛售,市场将以剧烈的方式去杠杆。

持续的稳定本身会破坏稳定,这是明斯基时刻的精髓所在。(详见《大特写 | 当繁荣终结繁荣,全球市场的明斯基时刻就将到来》)

无独有偶,中国央行行长周小川不久前也警告称,全球有一个共同取向那就是要防止恶性通货膨胀带来的风险、要防止资产泡沫剧烈调整造成的风险。如果经济中的顺周期因素过多,会导致市场过于乐观并造成矛盾的积累,从而到一定时候出现明斯基时刻

有着华尔街甘道夫之称的摩根大通全球量化和衍生品策略部门负责人Marko Kolanovic上个月提醒称,波动性低估是1987年股市崩盘的前奏。

在美股不断创出新高之际,CBOE波动性指数却徘徊在历史低位,处于10附近,远远低于20的历史均值水平。

由于市场太过平静,做空VIX期货的投机性仓位本月一度攀升至历史新高。

华尔街见闻提及,标普500指数已经连续246个交易日没有从纪录高点下跌超过3%,为历史首次。