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宏观早报20170920

一、近二交易日经济日程

欧美:

时间
国家/区域 事件 预测值 实际值 上期值 去年同期值
2017-9-19
美国
上周红皮书商业零售销售年率(%) 2017/09 --
3.6
4.5
0.2
19:45
2017-9-19
美国
上周ICSC-高盛连锁店销售年率(%) 2017/09 --
2.6
2.3
1.4
19:45
2017-9-19
美国
上周ICSC-高盛连锁店销售环比(%) 2017/09 --
0.1
-3
-0.2
19:45
2017-9-19
加拿大
制造业销售额:季调(百万加元) 2017/07 --
--
53,937.60
50,766.70
21:30
2017-9-19
美国
进口价格指数(剔除石油和石油制品):环比( 2017/08 --
0.3
-0.1
0.1
20:30
2017-9-19
美国
进口价格指数:同比(%) 2017/08 --
2.1
1.2
-2.2
20:30
2017-9-19
美国
出口物价指数:同比(%) 2017/08 --
2.3
0.9
-2.4
20:30
2017-9-19
美国
进口价格指数:环比(%) 2017/08 --
0.6
-0.1
-0.2
20:30
2017-9-19
美国
新屋开工:私人住宅(千套) 2017/08 --
--
109
102.8
20:30
2017-9-19
美国
经常项目差额:季调(百万美元) 2017/06 --
-123,137.00
-113,533.00
-108,200.00
20:30
2017-9-19
美国
出口物价指数:环比(%) 2017/08 --
0.6
0.5
-0.8
20:30
2017-9-19
美国
新屋开工:私人住宅:折年数:季调(千套) 2017/08 --
--
1,155.00
1,164.00
20:30
2017-9-19
欧盟
欧元区:经常项目差额:季调(百万欧元) 2017/07 --
25,102.00
22,829.00
29,641.00
16:00
2017-9-19
德国
ZEW经济景气指数 2017/09 --
17
10
0.5
17:00
2017-9-19
德国
ZEW经济现状指数 2017/09 --
87.9
86.7
55.1
17:00
2017-9-19
欧盟
欧元区:ZEW经济景气指数 2017/09 --
31.7
29.3
5.4
17:00
2017-9-19
欧盟
欧元区:营建产出:环比(%) 2017/07 --
0.2
0.2
1.4
17:00
2017-9-20
美国
API库存周报:原油(千桶) 2017/09 --
48,961.00
48,816.70
49,801.70
4:30
2017-9-20
美国
MBA再融资指数(1990年3月16日=100) 2017/09 --
--
1,636.80
2,309.60
19:00
2017-9-20
美国
MBA购买指数(1990年3月16日=100) 2017/09 --
--
252
221.1
19:00
2017-9-20
德国
PPI:同比(%) 2017/08 --
--
2.3
-1.6
14:00
2017-9-20
德国
PPI:环比(%) 2017/08 --
--
0.2
-0.1
14:00
2017-9-20
英国
零售指数:名义同比:季调(%) 2017/08 --
--
4.1
4.6
16:30
2017-9-20
美国
成屋销售:环比折年率(%) 2017/08 --
--
-1.3
0.2
22:00
2017-9-20
美国
成屋销售折年数(万套) 2017/08 --
--
544
534
22:00
2017-9-20
欧盟
欧洲央行管理委员会会议,无利率公布计划
--
--
--
--
16:00
2017-9-21
美国
美国联邦公开市场理事会公布利率决议
--
--
--
--
2:00
2017-9-21
美国
美联储主席耶伦举行记者会
--
--
--
--
2:30

亚太:

时间
国家/区域 事件 预测值 实际值 上期值 去年同期值
2017-9-19
韩国
PPI:环比(%) 2017/08 --
0.3
0.1
0.1
5:00
2017-9-19
韩国
PPI:同比(%) 2017/08 --
3.2
3
-1.8
5:00
2017-9-19
澳大利亚
澳洲联储将公布9月货币政策会议记录
--
--
--
--
5:30
2017-9-19
中国香港
整体出口商品贸易价值指数:同比(%) 2017/07 --
7.3
11.1
-5.1
16:30
2017-9-20
日本
出口额:同比(%) 2017/08 --
--
13.4
-9.6
7:50
2017-9-20
日本
进口额:同比(%) 2017/08 --
--
16.3
-17
7:50
2017-9-20
日本
贸易差额(百万日元) 2017/08 --
--
421,734.80
-34,623.50
7:50
2017-9-20
日本
日本央行货币政策会议,至9月21日
--
--
--
--
9:00
2017-9-20
印度
CPI-AL:同比(%) 2017/08 --
--
0.8
5.3
13:00
2017-9-20
马来西亚
CPI:同比(%) 2017/08 --
--
3.2
1.5
12:00

拉美:

无。


二、今日关注:


美联储经济学家:没有迹象显示QE是有效的()

 

摘要:圣路易斯联储经济学家Stephen D. Williamson指出,就QE而言,有充分的理由怀疑它的作用不如宣传。他表示:如果QE在刺激总体经济方面是有效的,那么自金融危机以来,美国经济表现应该强于加拿大。而事实上,相对于2007年第一季度,2016年第四季度加拿大的实际GDP增长比美国高出2%

美联储正在扭转史上最雄心勃勃的货币刺激计划。而有人质疑,QE到底有没有效?

QE成功推动了股票市场,标普500指数自200811月来上涨了140%。然QE对经济的影响则不那么明显。

在大部分时间里,GDP增速超过2%。但是,财富差距日益扩大,收入增长难以实现,美联储一直无法达到通胀目标。

美联储可能于本周公布,它将开始缩减其4.5万亿美元的资产负债表。然而市场对QE的争论尚未停止。

事实上,美联储的一位经济学家最近发表了一份报告,称QE没有完成使命。

圣路易斯联储经济学家Stephen D. Williamson指出:即使是传统的利率政策,衡量货币政策的影响也是困难的。就QE而言,有充分的理由怀疑它的作用不如宣传。一些经济学家已经很好的证明,QE实际上是有害的。

Williamson评估了美国激进的宽松政策,并将其与世界其他地区(特别是日本的QE)进行对比。在QE期间,资产价格攀升,而通货膨胀仍然难以捉摸。中央银行家们认为,一定程度的通货膨胀对经济有好处,因为它代表着增长,通常带来收入水平的上升。

不过,通货膨胀一直疲软。Williamson将美国与加拿大进行比较。在美联储开始QE后,美国、日本和加拿大的央行都将基准利率维持在近零水平。加拿大央行的资产负债表占该国GDP5.1%,而美联储的资产负债表占美国GDP24%。

虽然加拿大没有推出QE,但三国经济状况差距不大。

Williamson表示:如果QE在刺激总体经济活动方面是有效的,那么自金融危机以来,我们应该看到美国相对于加拿大的经济表现有正面的差异。。。。。。而事实上,2007-2016年四季度,美国和加拿大的GDP表现差距很小。相对于2007年第一季度,2016年第四季度加拿大的实际GDP增长比美国高出2%,反映出累积增长率较高,尽管货币调控较少。

他表示,在这两个实验中,如果我们比较加拿大与美国的情况,似乎没有证据表明QE帮助提振了通胀。

这不是Williamson第一次质疑QE的影响。

他在2015年提交的一篇论文中表示:根据我的知识,没有证据表明QE与美联储的最终目标——通货膨胀和实际经济活动——存在联系。