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宏观早报20170726

一、近二交易日经济日程

欧美:

时间
国家/区域 事件 预测值 实际值 上期值 去年同期值
2017-7-25
美国
上周ICSC-高盛连锁店销售环比(%) 2017/07 --
0.1
-1.3
-0.1
19:45
2017-7-25
美国
上周ICSC-高盛连锁店销售年率(%) 2017/07 --
2.2
2.1
1.6
19:45
2017-7-25
美国
上周红皮书商业零售销售年率(%) 2017/07 --
2.1
2
0.6
19:45
2017-7-25
法国
PPI:环比(%) 2017/06 --
--
-0.6
0.4
14:45
2017-7-25
法国
PPI:同比(%) 2017/06 --
--
2.1
-3.1
14:45
2017-7-25
德国
IFO预期指数:季调(2005年=100) 2017/07 --
107.3
106.8
102.4
16:00
2017-7-25
德国
IFO景气指数:季调(2005年=100) 2017/07 --
116
115.2
108.3
16:00
2017-7-25
德国
IFO现状指数:季调(2005年=100) 2017/07 --
125.4
124.2
114.5
16:00
2017-7-25
美国
里奇蒙德联储制造业指数:季调 2017/07 --
14
11
8
22:00
2017-7-25
美国
美联储联邦公开市场委员会召开议息会议
--
--
--
--
22:00
2017-7-26
美国
API库存周报:原油(千桶) 2017/07 --
51,105.70
51,403.70
51,101.30
4:30
2017-7-26
美国
MBA购买指数(1990年3月16日=100) 2017/07 --
--
245.5
222.2
19:00
2017-7-26
美国
MBA再融资指数(1990年3月16日=100) 2017/07 --
--
1,367.80
2,415.50
19:00
2017-7-26
法国
消费者信心指数 2017/07 --
--
107.9
95.3
14:45
2017-7-26
英国
GDP(初值):同比:季调(%) 2017/06 --
--
2
1.7
16:30
2017-7-26
美国
新房销售:环比(%) 2017/06 --
--
2.9
-0.2
22:00
2017-7-26
美国
新房销售(千套) 2017/06 --
--
58
50
22:00
2017-7-27
美国
美联储公布利率决议及政策声明
--
--
--
--
2:00

亚太:

时间
国家/区域 事件 预测值 实际值 上期值 去年同期值
2017-7-25
韩国
消费者信心指数 2017/07 --
111.2
111.1
101
5:00
2017-7-25
日本
日本央行公布货币政策会议纪要
--
--
--
--
7:50
2017-7-26
澳大利亚
CPI:同比(%) 2017/06 --
--
2.1
1
9:30
2017-7-26
新加坡
制造业生产指数:同比(%) 2017/06 --
--
5
1.1
13:00

拉美:

时间
国家/区域 事件 预测值 实际值 上期值 去年同期值
2017-7-25
巴西
巴西央行召开货币政策委员会会议,至26日
--
--
--
--
21:00
2017-7-26
阿根廷
进口额:季调(百万美元) 2017/06 --
5,233.00
5,445.00
4,517.00
3:00
2017-7-26
巴西
巴西央行公布政策决定
--
--
--
--
21:00


二、今日关注:

中证报:国企改革再提速,债转股有望加快落地(转)

 

摘要:中证报援引专家观点称,下半年债转股作为去杠杆的有效工具有望在微观面加快落地,国企资产证券化,混改、去僵尸企业等方面改革也将全力推进,这将有助于降低中国经济和金融的系统性风险。

国企负债总额居高不下,作为去杠杆的重要途径,债转股和国企改革亟待迅速进行。

周三,中证报援引专家观点称,在配套政策驱动下,下半年,债转股作为去杠杆的有效工具有望在微观面加快落地,国企资产证券化,混改、去僵尸企业等方面改革也将全力推进,这将有助于降低中国经济和金融的系统性风险。

财政部25日公布的数据显示,6月末,国有企业负债总额941293.4亿元,同比增长11.4%;其中,中央企业负债总额498305亿元,同比增长9.2%;地方国有企业负债总额442988.4亿元,同比增长14%。另据国资委数据,2016年底,中央企业负债率为66.6%。今年3月末,中央企业负债率为66.5%

国企降杠杆已迫在眉睫,是现实当中不得不啃的硬骨头。中国政法大学教授李曙光向中证报表示:

国企杠杆率目前很高,尤其是钢铁、煤炭等行业,一些企业杠杆率显示其已到了破产的境地,只能采取降杠杆的措施来解决。降低国企杠杆率涉及整个供给侧结构性改革能否成功,涉及是否会引发金融风险,涉及经济能否持续健康发展。降低国有企业杠杆率,最重要的方法就是让企业该破产就破产,实现市场出清。对于还有救的企业,最重要的方式就是实施债转股,应促使已签约的债转股尽快落地。

国企改革下半年再提速

除了债转股,国企资产证券化、重组、混改等都是国企降低杠杆率的重要手段,未来国企改革力度还将进一步加大。李曙光表示。

国务院发展研究中心企业研究所副所长张文魁指出,按财政部的统计口径,到今年年底国企负债总额会接近100万亿元。国资委应果断控制国有企业快速加杠杆的趋势,更重要的是推进国有企业改革,通过股权重组来推动债务重组,不但可以消除来自国有企业带来的宏观经济脆弱性,中长期来说还可以提高我国宏观经济潜在增长水平。

北京大学经济研究所宏观经济研究课题组发布的最新报告指出,国企去杠杆除了收缩信贷和债转股外,在国企改革方面还需在处理僵尸企业、资产证券化、国企混改几个方面着力:

资产证券化,尤其是PPP项目的资产证券化。PPP模式存在着名股实债等问题,由于股权融资存在发行审核周期长等问题,债券融资又存在发行条件弱、偿还期限同项目回报周期不匹配等障碍,资产证券化是解决PPP融资问题的一个关键。资产证券化不仅有助于国有企业去杠杆,还可以一次性解决银行坏账问题。

国企混改。国有企业杠杆率高的根源在于存在预算软约束,国企混改可以在一定程度上解决该问题。另外,国企混改有利于建立现代企业制度改革,提高企业绩效,进而降低企业杠杆率。民间资本可通过出资入股、收购股权、认购可转债、股权置换等多种方式,参与国有企业混改。国企混改不仅有助于国企去杠杆,还可以为民间资本扩展投资空间。

国资委:抓住僵尸企业处置这个牛鼻子

714-15日的第五次全国金融工作会议明确提出,把国企降杠杆列为未来防范金融风险的重中之重。随后,719日,国务院国资委党委召开会议学习贯彻全国金融工作会议精神,指出要坚定不移降杠杆,牢牢抓住僵尸企业处置这个牛鼻子。会议认为,要发挥产业金融优势,推动国有企业供给侧结构改革,支持在僵尸企业处置中直接融资和市场化法治化债转股,降低企业融资成本和杠杆水平。

国资委相关负责人表示,支持在僵尸企业处置中直接融资和市场化、法治化债转股,降低企业融资成本和杠杆水平,目前正一企一策制定僵尸企业处置和特困子企业治理工作方案,并将抓紧出台央企降杠杆控负债防风险指导意见。

719日国资委会议后,近日广东省国资委、河北省委先后召开会议,对省内僵尸企业处置工作进行了部署。

720日下午,广东省国资委副主任、党委委员刘小龙一行到省产权交易集团就僵尸企业出清进展等相关问题进行调研,强调要加快推进僵尸企业实质性出清处置。座谈会上集中探讨了通过司法、仲裁、工商、资本市场、非标准化等多种途径构建出清工作试点,对已托管的1634僵尸企业进行实质性出清。

722日,河北省委召开常委会(扩大)会议,强调要果断抓好处置僵尸企业工作,全面排查和处置钢铁及其他产能过剩行业僵尸企业。河北省不仅要处置钢铁行业僵尸企业,还要全面排查和处置其他产能过剩行业僵尸企业