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宏观早报20170331

一、近二交易日经济日程

欧美:

当地时间
国家/区域 事件 预测值 实际值 上期值 去年同期值
2017-3-30
美国
当周初次申请失业金人数:季调(人) 2017/03 --
258,000.00
261,000.00
276,000.00
8:30
2017-3-30
美国
持续领取失业金人数:季调(人) 2017/03 --
2,052,000.00
1,987,000.00
2,172,000.00
8:30
2017-3-30
美国
GDP(终值):环比折年率(%) 2016/12 --
2.1
3.5
0.9
8:30
2017-3-30
美国
MBA30年期抵押贷款固定利率(%) 2017/03 --
4.1
4.2
3.7
10:00
2017-3-30
欧盟
欧元区:服务业信心指数:季调 2017/03 --
12.7
13.9
9.7
11:00
2017-3-30
欧盟
欧元区:工业信心指数:季调 2017/03 --
1.2
1.3
-4.1
11:00
2017-3-30
欧盟
欧元区:经济景气指数:季调 2017/03 --
107.9
108
102.9
11:00
2017-3-30
欧盟
欧元区:消费者信心指数:季调 2017/03 --
-5
-6.2
-9.7
11:00
2017-3-30
德国
进口价格指数:环比(%) 2017/02 --
0.7
0.9
-0.6
8:00
2017-3-30
德国
进口价格指数:同比(%) 2017/02 --
7.4
6
-5.7
8:00
2017-3-30
德国
出口价格指数:环比(%) 2017/02 --
0.2
0.6
-0.5
8:00
2017-3-30
德国
出口价格指数:同比(%) 2017/02 --
2.5
1.8
-1.2
8:00
2017-3-30
加拿大
工业品价格指数:同比(%) 2017/02 --
3.5
2.5
-1.1
8:30
2017-3-30
加拿大
原材料价格指数:同比(%) 2017/02 --
23.8
23
-14.8
8:30
2017-3-31
德国
失业人数:季调(千人) 2017/02 --
--
1,660.00
1,850.00
2017-3-31
德国
失业率:季调(%) 2017/02 --
--
3.8
4.3
2017-3-31
土耳其
土耳其央行公布3月货币政策委员会会议记录
--
--
--
--
2017-3-31
美国
人均可支配收入:折年数:季调(美元) 2017/02 --
--
44,193.00
42,754.00
8:30
2017-3-31
美国
核心PCE物价指数:同比(%) 2017/02 --
--
1.7
1.7
8:30
2017-3-31
美国
个人消费支出:季调(十亿美元) 2017/02 --
--
13,065.80
12,504.30
8:30
2017-3-31
法国
PPI:环比(%) 2017/02 --
--
0.7
-0.5
8:45
2017-3-31
法国
PPI:同比(%) 2017/02 --
--
3.3
-4.2
8:45
2017-3-31
法国
家庭消费支出:环比(%) 2017/02 --
--
0.6
0.4
8:45
2017-3-31
英国
经常项目差额:季调(百万英镑) 2016/12 --
--
-25,494.00
-25,847.00
9:30
2017-3-31
意大利
PPI:环比(%) 2017/02 --
--
1.1
-0.5
10:00
2017-3-31
意大利
PPI:同比(%) 2017/02 --
--
2.8
-4.1
10:00
2017-3-31
俄罗斯
工业生产指数:同比(%) 2017/02 --
-2.7
4.3
1.1
17:00
2017-3-31
俄罗斯
失业率(%) 2017/02 --
5.6
5.6
5.8
17:00
2017-3-31
俄罗斯
CPI:同比(%) 2017/02 --
4.6
5
8.1
17:00
2017-3-31
俄罗斯
M2(十亿俄罗斯卢布) 2017/02 --
--
38,014.00
34,318.90
17:00
2017-3-31
俄罗斯
PPI:同比(%) 2017/02 --
15.1
12.9
3.5
17:00
2017-3-31
德国
零售销售:同比(%) 2017/02 --
--
4.5
6
8:00
2017-3-31
德国
零售销售:环比:季调(%) 2017/02 --
--
-0.2
0
8:00
2017-3-31
土耳其
出口额(千美元) 2017/02 --
--
11,277,644.80
12,366,596.90
9:00
2017-3-31
土耳其
GDP:同比(%) 2016/12 --
--
-1.8
7.4
9:00

亚太:

当地时间
国家/区域 事件 预测值 实际值 上期值 去年同期值
2017-3-30
中国香港
零售数量:同比(%) 2017/02 --
-6.1
-1.4
-18.5
16:30
2017-3-30
中国香港
零售总额:同比(%) 2017/02 --
-5.7
-1
-20.6
16:30
2017-3-30
中国
对外金融负债(亿美元) 2016/12 --
46,660.00
47,442.00
46,225.00
17:00
2017-3-30
中国
经常账户差额:当季值:正式数(亿美元) 2016/12 --
118
693
919
17:00
2017-3-30
中国
对外金融资产(亿美元) 2016/12 --
64,666.00
64,913.00
62,189.00
17:00
2017-3-30
中国
国际投资净头寸(亿美元) 2016/12 --
18,005.00
17,471.00
15,965.00
17:00
2017-3-31
泰国
预算内财政差额(百万泰铢) 2017/02 --
--
--
20,419.40
2017-3-31
中国
国内信贷(亿元) 2017/02 --
1,629,441.90
1,620,474.80
1,391,678.60
2017-3-31
中国
未列入官方储备的外币资产(亿美元) 2017/02 --
--
1,999.80
2,024.00
2017-3-31
中国澳门
贸易差额(百万澳门元) 2017/02 --
--
-5,586.60
-4,041.50
2017-3-31
韩国
工业生产指数:同比(%) 2017/02 --
6.6
1.7
2.3
8:00
2017-3-31
韩国
工业生产指数:环比:季调(%) 2017/02 --
-3.4
3.4
2.6
8:00
2017-3-31
日本
家庭月均支出:实际同比(%) 2017/02 --
--
-1.2
1.3
8:30
2017-3-31
日本
家庭月均支出(日元) 2017/02 --
--
279,249.00
269,774.00
8:30
2017-3-31
日本
失业率:季调(%) 2017/02 --
--
3
3.3
8:30
2017-3-31
日本
失业率(%) 2017/02 --
--
3
3.2
8:30
2017-3-31
日本
CPI:同比(%) 2017/02 --
--
--
0.3
8:50
2017-3-31
日本
生产者产成品库存指数:环比:季调(%) 2017/02 --
--
-0.1
-0.2
8:50
2017-3-31
日本
CPI(剔除食品):环比(%) 2017/02 --
--
--
0
8:50
2017-3-31
日本
生产者产成品存货率指数:环比:季调(%) 2017/02 --
--
1.5
-1.5
8:50
2017-3-31
日本
CPI:环比(%) 2017/02 --
--
--
0.1
8:50
2017-3-31
日本
工业生产指数:环比:季调(%) 2017/02 --
--
-0.4
-5.2
8:50
2017-3-31
日本
CPI:东京都区部:同比(%) 2017/02 --
--
--
0.1
8:50
2017-3-31
日本
CPI:东京都区部:环比(%) 2017/02 --
--
--
0.4
8:50
2017-3-31
日本
工业生产指数:同比(%) 2017/02 --
--
3.7
-1.2
8:50
2017-3-31
日本
生产者出货指数:环比:季调(%) 2017/02 --
--
0.3
-4.1
8:50
2017-3-31
日本
生产者产成品库存指数:同比(%) 2017/02 --
--
-4.4
-0.9
8:50
2017-3-31
日本
CPI(剔除食品和能源):同比(%) 2017/02 --
--
--
0.8
8:50
2017-3-31
日本
CPI(剔除食品):东京都区部:同比(%) 2017/02 --
--
--
-0.1
8:50
2017-3-31
日本
CPI(剔除食品):同比(%) 2017/02 --
--
--
0
8:50
2017-3-31
日本
生产者产成品存货率指数:同比(%) 2017/02 --
--
-4.4
0.9
8:50
2017-3-31
中国
官方制造业PMI 2017/03 --
--
51.6
50.2
9:00
2017-3-31
中国
官方非制造业PMI:商务活动 2017/03 --
--
54.2
53.8
9:00
2017-3-31
印度
国际收支(百万美元) 2016/12 --
--
8,511.50
4,056.40
10:00
2017-3-31
印度
CPI-IW:同比(%) 2017/02 --
--
1.9
5.5
10:00
2017-3-31
印度
外债(百万美元) 2016/12 --
--
484,262.00
479,264.00
10:00
2017-3-31
日本
营建定单:同比(%) 2017/02 --
--
-7.1
6.8
14:00
2017-3-31
日本
新屋开工:同比(%) 2017/02 --
--
12.8
7.8
14:00
2017-3-31
泰国
出口额:同比(%) 2017/02 --
--
8.8
10.3
14:30
2017-3-31
泰国
失业率(%) 2017/02 --
--
1.2
0.9
14:30
2017-3-31
泰国
M2:同比(%) 2017/02 --
--
3.9
3.7
14:30
2017-3-31
中国
登记外债余额(亿美元) 2016/12 --
--
--
--
17:00
2017-3-31
中国
外债余额(亿美元) 2016/12 --
--
14,320.00
14,162.00
17:00
2017-3-31
马来西亚
PPI:同比(%) 2017/02 --
--
--
--
17:30

拉美:

当地时间
国家/区域 事件 预测值 实际值 上期值 去年同期值
2017-3-30
阿根廷
工业生产指数:同比:季调(%) 2017/02 --
--
--
--
10:00
2017-3-30
墨西哥
墨西哥央行公布货币政策声明
--
--
--
--
10:00

二、今日关注:

中国央行季末一反常态净回笼 缘何如此有定力?(转)

 

MPA考核仍然扰动着季末资金面,中小银行压缩对非银机构的资金拆借量,加剧了交易所市场资金面的紧张程度。

面对此景,央行也一反常态,不仅未在本周净投放资金,反而在季末这一敏感时点持续暂停逆回购操作,本周累计净回笼资金已达2600亿元。央行缘何如此有定力?业内人士指出,这不仅显示出央行对季末流动性整体可控的信心,也提示机构:在稳健中性的货币政策基调下,不要对央行放水有过高期待。

交易所资金面趋紧

3月份倒数第二个交易日,资金面再度面临分化。当天,沪、深两个交易所1天期回购利率均大幅上行,其中上交所1天期质押式国债回购利率(GC001)全天最高冲到32%,深交所1天期质押式国债回购利率(R-001)最高升到26.81%,全天加权平均利率也分别在24.30%21.12%的高位。

与之形成鲜明对比的是,银行间资金价格维持相对低位。外汇交易中心数据显示,银行间存款类机构间隔夜质押式回购加权平均利率(DR001)仅为2.47%,较前一交易日下滑了逾5个基点。

流动性分布不均现象由来已久,但在这个季末时点表现得更为明显,其原因何在?从银行间市场来看,银行松主要受益于季末财政存款的下放,令银行体系内部流动性再次充裕。

正如央行所称,随着月末时点临近,财政支出力度进一步加大,对冲央行逆回购到期后,银行体系流动性总量处于较高水平。

但交易所市场资金价格的上涨,则凸显出非银机构资金需求在季末不断加大的事实,究其原因,业内人士认为,MPA考核的影响不容忽视。

本月31日,银行将迎来表外理财纳入广义信贷后的首次MPA“大考。中信证券债券分析师明明昨日指出,由于中小银行在此次MPA考核中压力较大,故临近考核时点,将降低其对非银机构的融资意愿,这导致了非银机构的资金紧张,并将融资需求从银行间市场转向交易所市场。

而交易所资金价格昨日上涨的另外一个原因则是,由于周四和清明小长假效应的叠加,加上交易所市场计息规则与银行间市场不同,一定程度上高估了实际回购利率。

通常来说,每周四在交易所市场进行1天期回购融资时,周五为首期结算日,下周一为到期结算日,故实际资金的占用天数为3天。此次更为特殊,昨日恰逢清明小长假前,因此昨日回购资金的实际占用天数更是有5天之久。

季末央行一反常态净回笼

往年季末的关键时点,央行通常会开展逆回购等操作,来向市场注入流动性,但这个季末央行却一反常态,暂停了此前持续的资金投放,连续5个交易日暂停逆回购,本周来累计净回笼资金已达到2600亿元。

而从实际整体资金面情况来看,虽然本周资金面情况没有上周紧张,但仍维持紧平衡状态。央行此举不仅显示出对于目前资金面可控的信心,也提示机构:在稳健中性的货币政策基调下,不要对央行放水有过高期待。

这与央行高层频繁释放出货币政策向稳健回归的信号不谋而合。在近日的博鳌论坛上,央行行长周小川就明确指出,在实施多年量化宽松货币政策之后,本轮政策周期已经接近尾声。

事实上,虽然3月中旬因转债申购资金面遭遇了紧张,但央行对流动性操作更多是削峰填谷,而非总量上的大规模投放,3月公开市场仍延续了单月净回笼态势便是例证。

Wind数据显示,在整个3月份,若不计央行其他定向工具的投放资金量,公开市场3月份延续了上个月的净回笼态势,截至昨日已净回笼6000亿元。

整体来看,MPA考核并未产生大规模流动性紧张,公开市场操作平滑流动性分布,考虑财政投放资金规模整体稳定,流动性供需总体均衡。明明指出,央行对利率的波动容忍度在提高,所以不能博弈央行一定会投放流动性。