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宏观早报20170221

一、近二交易日经济日程

欧美:

当地时间
国家/区域 事件 预测值 实际值 上期值 去年同期值
2017-2-20
德国
PPI:同比(%) 2017/01 --
2.4
1
-2.4
2017-2-20
德国
PPI:环比(%) 2017/01 --
0.7
0.4
-0.7
2017-2-21
美国
上周ICSC-高盛连锁店销售环比(%) 2017/02 --
--
3
0.1
7:45
2017-2-21
美国
上周ICSC-高盛连锁店销售年率(%) 2017/02 --
--
1.8
3.4
7:45
2017-2-21
美国
上周红皮书商业零售销售年率(%) 2017/02 --
--
0.9
1.2
7:45
2017-2-21
法国
CPI:同比(%) 2017/01 --
1.4
0.6
0.2
8:45
2017-2-21
法国
CPI:环比(%) 2017/01 --
-0.2
0.3
-1
8:45
2017-2-21
英国
中央政府净借款(十亿英镑) 2017/01 --
--
6.9
-12.6
9:30
2017-2-21
英国
中央政府经常预算差额(十亿英镑) 2017/01 --
--
-3.5
15.6
9:30

亚太:

当地时间
国家/区域 事件 预测值 实际值 上期值 去年同期值
2017-2-20
泰国
GDP:同比(%) 2016/12 --
3
3.2
2.7
2017-2-20
印度
CPI-AL:同比(%) 2017/01 --
--
2.7
5.6
2017-2-20
中国香港
失业率:季调(%) 2017/01 --
3.3
3.3
3.3
2017-2-20
日本
贸易差额(百万日元) 2017/01 --
-1,086,877.00
640,433.60
-647,725.40
8:50
2017-2-20
日本
进口额:同比(%) 2017/01 --
8.5
-2.6
-17.8
8:50
2017-2-20
日本
出口额:同比(%) 2017/01 --
1.3
5.4
-12.9
8:50
2017-2-20
韩国
PPI:环比(%) 2017/01 --
1.3
0.9
-0.6
12:00
2017-2-20
韩国
PPI:同比(%) 2017/01 --
3.8
1.9
-3.3
12:00
2017-2-20
中国台湾
经常项目差额(百万美元) 2016/12 --
18,301.00
16,170.00
19,468.00
16:20
2017-2-21
澳大利亚
澳洲联储公布2月货币政策会议记录
--
--
--
--
2017-2-21
中国澳门
CPI:同比(%) 2017/01 --
--
1.4
3.8
2017-2-21
中国香港
CPI:同比(%) 2017/01 --
--
1.2
2.5
2017-2-21
日本
非农产业活动指数 2016/12 --
--
102.1
106.8
13:30

拉美:

当地时间
国家/区域 事件 预测值 实际值 上期值 去年同期值
2017-2-21
阿根廷
进口额:季调(百万美元) 2017/01 --
--
4,932.00
4,900.00
2017-2-21
巴西
巴西央行货币政策委员会会议
--
--
--
--

二、今日关注:

再融资新规落地后,可转债一夜之间火了(转)

 

再融资新规下,定增大幅缩水,各大卖方分析师齐称:可转债的时机到了。

可转债,即可转为普通股的债券。证券时报援引长江资管童国林称,可转债熊市里是债券,牛市里就是股票。转股是权利不是义务,股票跌了不要紧,只要不转股,还可以通过债券收取票息。股票涨了,可以转成股票,从而获取利润。

再融资新规可能会对定增形成较大限制,可转债、优先股、创业板小额快速融资三种方式将成为替补方案。多位分析人士指出,最有可能填补定增缩水的市场真空的,是可转债。

21世纪经济报道援引业内人士,分析了为何可转债将得到优先发展:

首先,创业板小额融资的募资上限太少了,募集资金不能超过5000万,虽然不受18个月间隔期限制,但是少量多次募资方式,对于上市公司而言,太麻烦了。

其次,从目前优先股案例来看,发行人往往是国企,比如银行,主要因为优先股发行标准比较高。但由于优先股不能上市公开交易,交易只能在不超过200名的认购对象中转让,投机者会觉得没劲,因为股价难以反应。

可转债则会成为市场的热点,因为有可能涉及普通股。可转债有很多操作空间。但要经过证监会审核,发行难度比可交换债要稍大。

据兴业证券唐跃,可转债在国内发展已经超过20年,但无论是2004 年第一个蜜月期,还是2010年银行大盘转债问世,转债市场始终是个小规模的市场,一直没有做大 ,反而在股市牛后期,出现过多次面临几乎绝迹的局面。

据唐跃分析,限制转债发展的最主要因素是:

发行条件比较严格, 强过定增 ,而且占用公司债额度;审批流程严格、持续时间长, 发行节奏完全受控制。而在牛市中,转债集中股,会进一步加剧市场规模的萎缩。

但唐跃指出,此次有所不同,原因有三:

证监会表态鼓励转债和优先股融资;再融资受限后,部分企业的定增需求,可能转到转债上面;除了政策表态支持外,降低可转债发行条件可能出现,那么将切实释放潜在的供给。

21世纪经济报道还援引中金固收团队称,若可转债可替代定增,可转债市场将迎来迅速发展:

即便有十分之一(受政策影响的定增项目)选择通过转债发行,以2016年的数据来看,也将达到1000亿元左右这一量级,对于转债市场而言,仍不是小数目。