登录 注册

投研中心

您当前所在位置 :投研中心

宏观早报20161228

一、近二交易日经济日程

欧美:

当地时间
国家/区域 事件 预测值 实际值 上期值 去年同期值
2016/12/27
美国
上周红皮书商业零售销售年率(%) 2016/12 --
--
1.5
2.5
7:45
2016/12/27
美国
上周ICSC-高盛连锁店销售环比(%) 2016/12 --
--
3.1
-1.6
7:45
2016/12/27
美国
上周ICSC-高盛连锁店销售年率(%) 2016/12 --
--
1
1.3
7:45
2016/12/27
美国
达拉斯联储制造业产出指数 2016/12 --
13.8
8.8
12.7
9:30
2016/12/27
美国
里奇蒙德联储制造业指数:季调 2016/12 --
8
4
4.2
10:00:00
2016/12/28
英国
住房抵押贷款净额:季调(百万英镑) 2016/11 --
--
1,589.00
1,884.20
2016/12/28
英国
再抵押贷款许可数:季调(件) 2016/11 --
--
24,622.00
23,813.00
2016/12/28
英国
住房抵押贷款期末总额:非季调(百万英镑) 2016/11 --
--
830,042.70
809,300.30
2016/12/28
英国
购房贷款许可数:季调(件) 2016/11 --
--
40,850.70
44,301.40
2016/12/28
美国
MBA再融资指数(1990年3月16日=100) 2016/12 --
--
1,449.40
1,272.90
7:00
2016/12/28
美国
MBA购买指数(1990年3月16日=100) 2016/12 --
--
232.9
220.8
7:00
2016/12/28
英国
消费信贷增长率(%) 2016/11 --
--
7.2
5.7
9:30
2016/12/28
英国
抵押贷款增长率(%) 2016/11 --
--
2.5
2.1
9:30
2016/12/28
英国
购房贷款许可额:季调(百万英镑) 2016/11 --
--
7,576.40
7,858.40
9:30
2016/12/28
美国
成屋签约销售指数(2001年=100) 2016/11 --
--
110
107.7
10:00

亚太:

当地时间
国家/区域 事件 预测值 实际值 上期值 去年同期值
2016/12/27
韩国
消费者信心指数 2016/12 --
94.2
95.8
102.4
6:00
2016/12/27
日本
家庭月均支出:实际同比(%) 2016/11 --
-1.5
-0.4
-2.9
8:30
2016/12/27
日本
失业率:季调(%) 2016/11 --
3.1
3
3.3
8:30
2016/12/27
日本
家庭月均支出(日元) 2016/11 --
270,848.00
281,961.00
273,268.00
8:30
2016/12/27
日本
失业率(%) 2016/11 --
3
2.9
3.2
8:30
2016/12/27
日本
CPI:东京都区部:同比(%) 2016/12 --
--
0.2
0.1
8:50
2016/12/27
日本
CPI:同比(%) 2016/11 --
0.3
0
0.3
8:50
2016/12/27
日本
CPI(剔除食品):东京都区部:同比(%) 2016/12 --
--
-0.6
0.1
8:50
2016/12/27
日本
CPI:东京都区部:环比(%) 2016/12 --
--
-0.1
0
8:50
2016/12/27
日本
CPI(剔除食品):环比(%) 2016/11 --
-0.1
0.2
0
8:50
2016/12/27
日本
CPI:环比(%) 2016/11 --
0
0.5
-0.3
8:50
2016/12/27
日本
CPI(剔除食品):同比(%) 2016/11 --
-0.5
-0.5
0.1
8:50
2016/12/27
日本
CPI(剔除食品和能源):同比(%) 2016/11 --
-0.1
0.1
0.9
8:50
2016/12/27
中国
工业企业利润:累计同比(%) 2016/11 --
9.4
8.6
-1.9
9:30
2016/12/27
日本
新屋开工:同比(%) 2016/11 --
6.7
13.1
1.7
14:00
2016/12/27
日本
营建定单:同比(%) 2016/11 --
3.2
-4.1
6.1
14:00
2016/12/27
中国
服务贸易差额:当月值(亿美元) 2016/11 --
-254.4
-208.7
-156.5
17:00
2016/12/28
中国澳门
CPI:同比(%) 2016/11 --
--
1.3
3.8
2016/12/28
中国澳门
旅客入境数(人) 2016/11 --
--
2,678,447.00
2,589,451.00
2016/12/28
日本
生产者出货指数:环比:季调(%) 2016/11 --
--
2
-2.4
8:50
2016/12/28
日本
生产者产成品库存指数:环比:季调(%) 2016/11 --
--
-2.1
0.4
8:50
2016/12/28
日本
生产者产成品库存指数:同比(%) 2016/11 --
--
-3
-0.4
8:50
2016/12/28
日本
生产者产成品存货率指数:同比(%) 2016/11 --
--
1.1
-0.4
8:50
2016/12/28
日本
工业生产指数:同比(%) 2016/11 --
--
-1.4
1.4
8:50
2016/12/28
日本
工业生产指数:环比:季调(%) 2016/11 --
--
0
-1.1
8:50
2016/12/28
日本
生产者产成品存货率指数:环比:季调(%) 2016/11 --
--
-0.6
2.2
8:50

拉美:

当地时间
国家/区域 事件 预测值 实际值 上期值 去年同期值
2016/12/28
阿根廷
工业生产指数:同比:季调(%) 2016/11 --
--
--
--

二、今日关注:

国企利润反超私企 侵蚀私企利润为代价的高增速能否持续?(转)

 

日前公布的11月工业企业利润数据颇为亮眼,以14.5%的年内第二高增速进一步验证企业效应稳步向好,为17年打开良好开端。但值得注意的是,国企累计利润增速已反超私企,同时国企的负债率仍显著高于私企。

据国家统计局数据,1-11月,国企累计利润增速反超私企,这是2004年至今除2009“4万亿期间外首次。1-11月,国企累计利润增速8.2%,较前值回升3.4个百分点,为2014年以来的最高增速;私企累计利润增速5.9%,已连续三个月创年内新低。

国泰君安宏观团队指出,由于供给收缩及价格回升主要集中在大宗商品和重化工业领域,国企相对占比高,国企利润的改善近几个月以来明显高于民企,连续5个月增速上行,民企反而连续6个月增速回落,国企与民企利润累计增速剪刀差从年初负22个百分点到正2.3个百分点,需要关注国企对民企利润的挤压造成民企和制造业投资意愿和能力的下降。

华创宏观分析师牛播坤、甄茂生指出,本次在原材料价格暴涨的带动下,国企利润增速再次反超私企,以侵蚀私企利润为代价的国企利润回升根基并不牢固。

此外从杠杆率来看,11月工业企业资产负债率56.1%,整体上11月与10月持平,且较去年同期下降0.5个百分点,但下降主要是因为民企在主动去杠杆,国企仍显著高于民企。国企61.6%,民企51.1%。国有企业资产负债率在910月小幅降低后再次回升至8月的水平,国企去杠杆迟迟未能实质性开启。

本月举行的中央经济会议中指出,要在控制总杠杆率的前提下,把降低企业杠杆率作为重中之重,此外还要要抓住处置僵尸企业这个牛鼻子。或将在2017年有所突破。

华创宏观分析师牛播坤、甄茂生分析称,结合中央经济工作会议要求,如果2017年能以处置僵尸企业为核、实现去产能和去杠杆的良性互动,再结合债转股的加速推进,国企去杠杆有望在2017年实现突破。

国泰君安宏观团队也预计,高增速可持续至明年一季度末二季度初,杠杆率在2017年将有所回落。

第一,进入12月以来,前期涨幅较大的动力煤价格下降,螺纹钢、水泥在中旬达到高点后回落,南华工业品指数回落,但预计全月平均南华工业品指数和PPI环比仍为正。20132014201512月利润环比增速分别为33%26%22%,近三年12月环比速度能够延续11月环比高增速(平均22%)一方面源于PPI的稳定或者略有上行,另一方面源于生产上行。考虑到12月工业生产受到雾霾限产停产,12月生产将略有下滑,预计带动12月份利润增速环比和同比均略回落。

第二,由于2016PPI前低后高,供给端继续收缩,预计2017PPI在一季度末二季度初达到高点,根据利润增速与PPI较强的相关关系(图5和图6),并考虑今年34月份的基数,工业企业利润预计在二季度初达到高点。

第三,伴随去产能、债转股和国企改革加速推进,预计2017年工业企业资产负债率将有所回落。