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宏观早报20161027

一、近二交易日经济日程

欧美:

当地时间
国家/区域 事件 预测值 实际值 上期值 去年同期值
2016/10/26
意大利
零售销售:环比:季调(%) 2016/08 --
-0.1
-0.2
0.3
2016/10/26
意大利
零售销售:同比(%) 2016/08 --
-0.2
-0.3
1.3
2016/10/26
英国
住房抵押贷款净额:季调(百万英镑) 2016/09 --
2,002.30
1,080.00
2,486.20
2016/10/26
英国
住房抵押贷款期末总额:非季调(百万英镑) 2016/09 --
828,853.00
826,157.50
804,401.60
2016/10/26
英国
再抵押贷款许可数:季调(件) 2016/09 --
24,841.10
24,091.50
24,880.20
2016/10/26
英国
购房贷款许可数:季调(件) 2016/09 --
38,251.50
37,241.40
44,941.20
2016/10/26
美国
MBA再融资指数(1990年3月16日=100) 2016/10 --
2,122.50
2,172.50
1,707.90
7:00
2016/10/26
美国
MBA购买指数(1990年3月16日=100) 2016/10 --
207.8
223.1
191.2
7:00
2016/10/26
法国
消费者信心指数 2016/10 --
98
96.8
95.9
8:45
2016/10/26
英国
消费信贷增长率(%) 2016/09 --
6.7
6.4
5.3
9:30
2016/10/26
英国
购房贷款许可额:季调(百万英镑) 2016/09 --
6,883.80
6,621.50
7,891.80
9:30
2016/10/26
英国
抵押贷款增长率(%) 2016/09 --
2.6
2.7
1.7
9:30
2016/10/26
美国
新房销售(千套) 2016/09 --
46
47
35
10:00
2016/10/26
美国
新房销售:环比(%) 2016/09 --
3.1
-8.6
-9.5
10:00
2016/10/26
美国
API库存周报:原油(千桶) 2016/10 --
49,336.50
48,861.10
46,917.00
16:30
2016/10/27
美国
堪萨斯联储制造业指数:季调 2016/10 --
--
6
-3
8:30
2016/10/27
美国
耐用品:新增订单(百万美元) 2016/09 --
--
229,890.00
246,778.00
8:30
2016/10/27
美国
当周初次申请失业金人数:季调(人) 2016/10 --
--
260,000.00
260,000.00
8:30
2016/10/27
美国
持续领取失业金人数:季调(人) 2016/10 --
--
2,057,000.00
2,146,000.00
8:30
2016/10/27
英国
GDP(初值):同比:季调(%) 2016/09 --
--
2.1
1.9
9:30
2016/10/27
美国
成屋签约销售指数(2001年=100) 2016/09 --
--
108.5
107.4
10:00
2016/10/27
美国
住房自有率(%) 2016/09 --
--
62.9
63.7
10:00
2016/10/27
美国
MBA30年期抵押贷款固定利率(%) 2016/10 --
--
3.5
3.8
10:00
2016/10/27
欧盟
欧元区:M3(百万欧元) 2016/09 --
--
11,213,346.00
10,667,331.00
10:00

亚太:

当地时间
国家/区域 事件 预测值 实际值 上期值 去年同期值
2016/10/26
中国澳门
CPI:同比(%) 2016/09 --
1.6
1.7
4.2
2016/10/26
韩国
消费者信心指数 2016/10 --
101.9
101.7
104.9
6:00
2016/10/26
澳大利亚
CPI:同比(%) 2016/09 --
1.3
1
1.5
11:30
2016/10/26
新加坡
制造业生产指数:同比(%) 2016/09 --
6.7
0.5
-6.3
13:00
2016/10/27
中国澳门
失业率(%) 2016/09 --
--
1.9
1.9
2016/10/27
中国香港
整体出口货值:同比(%) 2016/09 --
--
0.8
-4.6
2016/10/27
中国香港
进口货值:同比(%) 2016/09 --
--
2.8
-7.6
2016/10/27
中国
工业企业利润:累计同比(%) 2016/09 --
8.4
8.4
-1.7
9:30
2016/10/27
新加坡
失业率:季调(%) 2016/09 --
2.1
2.1
2
10:00

拉美:

当地时间
国家/区域 事件 预测值 实际值 上期值 去年同期值
2016/10/26
墨西哥
贸易差额(百万美元) 2016/09 --
-1,607.60
-1,913.20
-1,474.40


二、今日关注:


理财资金楼市入口被断 沪上土地夹层融资全面叫停(转)

 

近期,上海多个部门就房地产企业土地融资出台了多项调控政策,合力监管的效果开始显现。

在监管持续发力下,沪上多家银行针对土地市场的夹层融资已被全面叫停。而此前,银行理财资金通过夹层融资进入土地市场是推高地价的一个重要源头。

银行夹层融资令地王频现

记者了解到,此前,房地产企业拍地的资金主要有两类来源:一类是来自于集团公司直接划拨的资金,集团公司可以通过发债、定增等获得资金;另一类是借银行理财等资金夹层融资加杠杆来获得。地王频现,其背后的资金大部分是央企和激进的民营房企通过夹层融资的手段募集而来。

事实上,银行发放的参与土地市场的夹层融资早在2014年房地产调控时就已偃旗息鼓,可是,在股市配资叫停、资产荒愈演愈烈的情况下又卷土重来。

在拍地环节,大型房企会在拍地前通过集团或借由夹层融资渠道完成资金募集,中等规模的房企也可以在拍下土地后,迅速通过信托计划来募集购地资金。

所谓夹层融资,是将债权融资和股权融资相结合的一种产品形式。记者从银行业内人士手中获得的一份房地产企业土地市场夹层融资的交易结构显示,银行A的表外理财资金通过券商B的定向资管计划,和一些机构投资者一同投向单一信托计划C。该单一信托计划C的借款主体是房地产企业D的项目公司E。项目公司E股东再将该借款给到房地产企业D,由房地产企业D负责还本付息。

在风险防控上,房地产企业D及相关投顾公司为项目公司提供连带责任保证担保,项目公司E为信托计划C提供股权质押,房地产企业D则为信托计划C提供土地质押。

国有大行及大的股份制银行会设置房地产企业的准入门槛,或是要求房企排名前列,或是在地域上要求房地产企业投资范围必须是一线城市。而中小银行风险偏好较高。一名银行风险政策研究人士告诉记者。

由于设定了一定的门槛,大的股份制银行夹层融资给房地产企业的利率在5.5%8%之间。因为愿意做这块业务的银行很多,所以利率基本在均衡水平。由于理财资金的成本在3%4%之间,因此,这对银行来说是较划算的生意。

同时,在杠杆比例方面,在土地拍卖环节,假设房企有10亿元自有资金,最多可以向银行以3倍杠杆借到30亿元,用合计40亿元资金去买土地,再将这40亿元土地抵押,进而再放大3倍杠杆,也就是最终用120亿元进行土地开发。

事实上,据银行人士分析,银行之所以参与房地产企业土地交易环节,是为了接下来继续做房地产开发贷款。对于自有资金来源,银行的要求是这部分资金不应该来源于公开市场筹集的资金。

银行参与拍地资金的退出一般是在13年后,房地产开始期房销售回款之时。在拍地后,银行资金会以房地产开发贷的形式继续进入房地产开发中,直至最后以居民按揭贷款的方式继续承接房价。

直击房地产土地融资靶心

108日,上海市住建委、规土局下发意见,要求银行贷款、信托资金、资本市场融资、资管计划配资、保险资金等不得用于缴付土地竞买保证金、定金及后续土地出让价款。竞买人在申请参加土地招拍挂活动时,应承诺资金来源为合规的自有资金。违反规定的,取消竞买或竞得资格,已缴纳的竞买保证金不予退还,并且3年内不得参加上海市国有建设用地使用权招标拍卖出让活动。银监局、央行上海总部也分别于当月的12日、19日召集沪上银行开会,强调防范违规资金进入土地市场。

多位银行及地产人士指出,上海的相关政策从土地拍卖源头进行管控,有利于引导开发商和二手房买卖家的预期。政府的管控目标不是房价高低,而是金融稳定,防止恶性泡沫。该政策直击靶心,比简单的限购、限贷更加科学。这一思路同样值得其他一线城市推广。

多家银行人士告诉记者:目前银行对于房地产企业土地市场的夹层融资已经全面叫停。此前谈好的该类项目也叫停了。

多位业内人士分析认为,新政出台后,小规模房企可能会因无法交纳足额土地出让金而退出土地竞买市场。

记者还了解到,在风险提高、银行理财资金无法抵达的情况下,将有风险偏好更高的私募基金及民间配资进入房地产土地拍卖市场。