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宏观早报20160907

一、近二交易日经济日程

欧美:

当地时间
国家/区域 事件 预测值 实际值 上期值 去年同期值
2016/9/6
德国
制造业订单指数:同比(%) 2016/07 --
-6.3
-0.9
-1.2
2016/9/6
德国
制造业订单指数:环比:季调(%) 2016/07 --
0.2
-0.3
-2.1
2016/9/6
美国
上周红皮书商业零售销售年率(%) 2016/09 --
--
0.6
1.3
7:45
2016/9/6
美国
上周ICSC-高盛连锁店销售环比(%) 2016/09 --
--
0
0.7
7:45
2016/9/6
美国
上周ICSC-高盛连锁店销售年率(%) 2016/09 --
--
2.5
1.8
7:45
2016/9/6
欧盟
欧元区:GDP(终值):环比:季调(%) 2016/06 --
--
0.6
0.4
11:00
2016/9/6
欧盟
欧盟:实际GDP(修正):同比:季调(%) 2016/06 --
1.8
1.9
2.2
11:00
2016/9/6
欧盟
欧元区:实际GDP(终值):同比:季调(%) 2016/06 --
--
1.7
1.6
11:00
2016/9/7
美国
MBA购买指数(1990年3月16日=100) 2016/09 --
--
216.1
205
7:00
2016/9/7
美国
MBA再融资指数(1990年3月16日=100) 2016/09 --
--
2,441.70
1,713.40
7:00
2016/9/7
法国
出口额(百万欧元) 2016/07 --
--
39,297.00
38,538.00
8:45
2016/9/7
法国
进口额(百万欧元) 2016/07 --
--
43,417.00
43,605.00
8:45
2016/9/7
英国
制造业生产指数:同比:季调(%) 2016/07 --
--
1
-1.3
9:30
2016/9/7
英国
工业生产指数:同比:季调(%) 2016/07 --
--
1.6
0.7
9:30
2016/9/7
加拿大
PMI 2016/08 --
--
49.4
55.6
10:00
2016/9/7
加拿大
加拿大央行货币政策会议,并宣布利率决定
--
--
--
--
10:00
2016/9/7
美国
美联储发布褐皮书
--
--
--
--
13:00

亚太:

当地时间
国家/区域 事件 预测值 实际值 上期值 去年同期值
2016/9/6
菲律宾
CPI:同比(%) 2016/08 --
1.8
1.9
0.6
2016/9/6
菲律宾
PPI:同比(%) 2016/07 --
-4.1
-4.2
-6.7
2016/9/6
中国台湾
CPI:同比(%) 2016/08 --
0.6
1.2
-0.4
8:30
2016/9/6
澳大利亚
经常项目差额(百万澳元) 2016/06 --
-11,588.00
-13,991.00
-17,004.00
11:30
2016/9/6
澳大利亚
澳洲联储政策会议,并宣布利率决定
--
--
--
--
14:30
2016/9/7
马来西亚
对外贸易(百万林吉特) 2016/07 --
--
5,517.60
2,366.30
2016/9/7
中国
官方储备资产(亿美元) 2016/08 --
--
32,998.60
36,341.80
2016/9/7
中国
黄金储备(万盎司) 2016/08 --
--
5,879.00
5,445.00
2016/9/7
中国
外汇储备(亿美元) 2016/08 --
--
32,010.60
35,573.80
2016/9/7
日本
国际储备(百万美元) 2016/08 --
--
1,264,750.00
1,244,150.00
8:50
2016/9/7
澳大利亚
建筑业表现指数 2016/08 --
46.6
51.6
53.8
9:30
2016/9/7
澳大利亚
GDP:同比(%) 2016/06 --
--
3.1
2.1
11:30
2016/9/7
日本
景气动向指数:一致指标 2016/07 --
--
111.1
112.5
14:00
2016/9/7
日本
景气动向指数:先行指标 2016/07 --
--
99.2
103.4
14:00
2016/9/7
中国台湾
出口额:同比(%) 2016/08 --
--
1.2
-14.6
16:00
2016/9/7
新加坡
国际储备(百万美元) 2016/08 --
--
251,428.80
250,410.30
17:00
2016/9/7
马来西亚
马来西亚央行宣布利率决定
--
--
--
--
18:00

拉美:

无。


二、今日关注:

中国生产率增速之争(转)

 

中国劳动力生产率增速创下1999年以来最低,当时1998年亚洲金融危机余波导致工厂订单骤降、数百外国企员工下岗。

国家统计局数据显示,2015年我国劳动生产率增长率为6.6%,为1999年以来最低。不过统计局表示,国际比较表明我国劳动生产率增长较快。

进一步压榨生产线、建筑工地和办公室隔间的7.75亿工人是避免世界银行所谓中等收入陷阱的关键。如果生产率增速继续下滑,推动中国经济向服务和消费转型的收入增长速度将不可避免放缓,澳新银行大中华区首席经济学家杨宇霆表示。

生产率增速的下滑是中国长期经济健康的警告。随着劳动力生产率的下滑,薪资增长预计会放缓,阻碍中国向消费主导型经济转型。

国家统计局也认为,劳动生产率是决定一国经济是否具有未来增长性的标志性指标。劳动生产率与经济增长高度相关,从世界平均水平来看,劳动生产率增速加快时,经济增速也加快;劳动生产率增速回落时,经济增速亦减缓。

由于劳动力人口的萎缩已经损及经济增长,如果想要加入世界富裕经济体行列,中国必须提高每个工人创造的价值。该希望在于升级的机械、服务领域处于领先地位,并提高能帮助工人工作效率的价值链,可能甚至需要缩短员工的无休时间。

其实,不光是中国陷入生产率增长低迷,美国也面临同样的问题。美国劳工部数据显示,美国二季度非农生产力下滑0.6%,为连续三个季度下滑,创上世纪70年代以来最长跌势。

而这也是下一届美国总统的难题。不过说到生产率增速下降的原因及疗方,各派经济学家观点不一。

解开生产率增速难题的关键有五点,via英国金融时报:

投资基建

希拉里克林顿和特朗普几乎没有重叠的政策倡议,但提高基建投资是一个。 这两位美国总统候选人表示将加大在道路、桥梁和水路方面的投资。希拉里设定了五年2750亿美元的计划,而特朗普希望把这一数字翻倍。

美国国会预算局发现,提高联邦投资来增加生产率主要通过三个渠道:实物资本开支,比如道路、桥梁促进的商务;教育支出提振的技能;以及研发促进的创新。

削减企业税

特朗普的经济议程中最核心的是大幅削减企业税,这与共和党人、众议院议长Paul Ryan的看法相呼应,后者认为有理由实施普遍降税来提高生产率。

美国的企业税税率是发达国家中最高的,这可能在边际上打压企业的投资意愿,智库布鲁金斯高级研究员、克林顿时期的美国总统经济顾问委员会主席Martin Neil Baily表示。他倡议在扩大税基的同时下调企业税税率。

移民政策

希拉里的经济政策包含大幅修订移民法,其中包括非法移民合法化的途径,这与特朗普将数百万人驱逐出境的呼吁截然相反。

穆迪分析首席经济学家Mark Zandi认为,将更多移民纳入劳动力,并允许他们从事与自身技能更匹配的工作是双赢,通过提振劳动力来推动潜在增长,也推动了生产率,因为移民更可能是企业家和创新者。

提高竞争

大企业数量的增长暗示了美国竞争力的问题。大公司抢占越来越多营收份额,领先群体和落后群体的生产率差距越来越大,表明进化论的力量并没有起到应有的效果。初创企业的业务份额持续在下降。

Baily表示,专利制度可能是阻碍竞争力的一个因素,他提倡减少专利品类。另一个答案可能是推动反垄断法的实施。

减少监管

美国复杂的多重监管体系同样阻退了企业领域新进入者。经济学家们呼声最大的是取缔行业许可证制度。

1/4的工人需要上岗许可证,这个数字从上世纪50年代水平翻了五倍,影响了从美甲师到室内设计师等多种职业,阻碍人们搬去它州,开启新职业生涯。