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宏观早报20160825

一、近二交易日经济日程

欧美:

当地时间
国家/区域 事件 预测值 实际值 上期值 去年同期值
2016/8/24
德国
GDP总量:季调(百万欧元) 2016/06 --
780,027.00
774,278.00
755,934.00
2016/8/24
德国
GDP:同比:季调(%) 2016/06 --
1.7
1.8
1.8
2016/8/24
德国
GDP:同比(%) 2016/06 --
1.3
1.3
1.6
2016/8/24
德国
GDP:环比:季调(%) 2016/06 --
0.7
0.7
0.4
2016/8/24
英国
住房抵押贷款期末总额:非季调(百万英镑) 2016/07 --
824,426.80
822,624.80
798,831.60
2016/8/24
英国
购房贷款许可数:季调(件) 2016/07 --
37,661.50
39,763.00
46,287.20
2016/8/24
英国
再抵押贷款许可数:季调(件) 2016/07 --
25,694.00
26,843.70
24,246.10
2016/8/24
英国
住房抵押贷款净额:季调(百万英镑) 2016/07 --
1,576.00
1,566.60
1,840.30
2016/8/24
美国
MBA购买指数(1990年3月16日=100) 2016/08 --
213.4
214
198.7
7:00
2016/8/24
美国
MBA再融资指数(1990年3月16日=100) 2016/08 --
2,355.20
2,432.80
1,629.30
7:00
2016/8/24
英国
消费信贷增长率(%) 2016/07 --
6.4
6.3
4.8
9:30
2016/8/24
英国
抵押贷款增长率(%) 2016/07 --
2.9
3
1.3
9:30
2016/8/24
英国
购房贷款许可额:季调(百万英镑) 2016/07 --
6,580.60
7,113.80
7,988.20
9:30
2016/8/24
美国
成屋销售折年数(万套) 2016/07 --
539
557
548
10:00
2016/8/24
美国
成屋销售:环比折年率(%) 2016/07 --
-3.2
1.1
1.3
10:00
2016/8/24
美国
API库存周报:原油(千桶) 2016/08 --
51,521.90
51,075.50
44,237.00
16:30
2016/8/25
德国
IFO现状指数:季调(2005年=100) 2016/08 --
--
114.7
115.1
2016/8/25
德国
IFO景气指数:季调(2005年=100) 2016/08 --
--
108.3
108.5
2016/8/25
德国
IFO预期指数:季调(2005年=100) 2016/08 --
--
102.2
102.3
2016/8/25
美国
当周初次申请失业金人数:季调(人) 2016/08 --
--
262,000.00
270,000.00
8:30
2016/8/25
美国
持续领取失业金人数:季调(人) 2016/08 --
--
2,175,000.00
2,266,000.00
8:30
2016/8/25
美国
堪萨斯联储制造业指数:季调 2016/08 --
--
-6
-8
8:30
2016/8/25
美国
持续领取失业金人数:季调(人) 2016/08 --
--
2,175,000.00
2,266,000.00
8:30
2016/8/25
美国
MBA30年期抵押贷款固定利率(%) 2016/08 --
--
3.4
3.8
10:00

亚太:

当地时间
国家/区域 事件 预测值 实际值 上期值 去年同期值
2016/8/24
马来西亚
CPI:同比(%) 2016/07 --
1.1
1.6
3.3
2016/8/24
中国澳门
零售销售:同比(%) 2016/06 --
-8.7
-10.7
-11.8
2016/8/24
中国台湾
M2(平均)(亿新台币) 2016/07 --
407,037.00
404,865.00
388,749.00
16:20
2016/8/25
菲律宾
进口额:同比(%) 2016/06 --
15.4
39.3
23
2016/8/25
中国香港
整体出口货值:同比(%) 2016/07 --
--
-1
-1.6
2016/8/25
中国香港
进口货值:同比(%) 2016/07 --
--
-0.9
-5.2

拉美:

当地时间
国家/区域 事件 预测值 实际值 上期值 去年同期值
2016/8/24
阿根廷
进口额:季调(百万美元) 2016/07 --
4,505.00
4,506.00
5,029.00

二、今日关注:

6000亿"万能险"将陆续撤出A股?保监会新政究竟说了什么(转)

 

保监会昨日下发限制力度空前的征求意见稿,拟进一步收紧高现价产品,并首次对市场上居高不下的保险产品保证利率做限制。消息一出,市场即刻聚焦A股中现存的6000亿高现价万能险。

据中金公司测算,预计目前A股中约有5000~6000亿存量资金来自于高现价万能险。据公开资料,两市共64只个股涉及万能险资金,由万能险账户持有的股数共有41.77亿股,持股市值达到655.45亿元。

中金公司称,新规若实施,来自万能险的存量资金会在5年内逐步被置换或取出。但因为存量高现价仍保有5年的时间窗口,因此影响有限。而由于新增产品进一步收严,来自这一类保险公司的增量资金恐受影响。

对比3月规定,这一版征求意见稿对高现价存量的限制基本不变,只是新增了对新成立的保险公司高现价不超2x净资产的限制,对存量高现价仍保有此前5年内逐步收缩的时间窗口。

此外,对保险公司而言,上市大型保险公司的保费规模影响较小,但对中小保险公司的保费和投资增长影响较大。

意见稿究竟说了什么?

结合中金公司唐博伦团队和海通证券分析师孙婷的研报,意见稿的主要内容有以下四点。

1. 针对退保费用:强制收取趸交产品前3年退保费用(增量保费);

中金公司称,意见稿对新产品做了更严格的规定,否定了一切三年内存续期的产品,使增量受到极大限制。寿险公司必须销售退保在三年以后的产品(较难卖),万能险保费增速可能大幅下降。

2. 针对保险产品预定利率:人身险/年金保证利率高于3%/3.45%需送保监会审批(增量保费);

中金公司指出,此调整将造成的影响有:(1)来自激进型寿险公司的竞争会下降;(2)审批程序提高上市大型寿险继续推出高保证利率的难度;(3)最低200%保障金额限制(此前为120%)提高死差占比。大型寿险公司在明年的开门红有可能普遍降低产品的保证利率。

今年以来,部分上市寿险公司出于行业竞争加剧,在开门红期间销售3.5~4.025%保证收益年金。意见稿此项调整将有利于保险公司负债成本下降,有效防范利差损风险。

3. 针对变相理财产品:人身险保单保障金额不得低于账户价值200%(增量保单)。

据财新,为了强调保险公司的保险保障功能,防止成为变相理财产品。征求意见稿一要求保险公司开发销售的个人定期寿险、个人终身寿险、个人两全保险、个人护理保险产品,人身险保单保障金额不得低于账户价值200%

4. 加强限制中短存续期产品,额度计算方法或有重大调整。

海通证券预计《关于规范中短存续期人身保险产品有关事项的通知》中规定的中短存续期产品年度规模保费收入5年过渡期或被缩短为2年;

另外,中短存续期产品的定义范围或将扩大,要求的资本金或将增多。若重大调整出现,中小保险公司保费规模将进一步受限,从而导致股权投资规模下降。

海通证券总结称,监管全方面趋严将限制保费和险资投资规模增长,但能有效解决利差损风险、错配风险和现金流风险。