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宏观早报20160810

一、近二交易日经济日程

欧美:

当地时间
国家/区域 事件 预测值 实际值 上期值 去年同期值
2016/8/9
德国
进口额:环比:季调(%) 2016/06 --
1
0
-0.3
2016/8/9
德国
出口额:环比:季调(%) 2016/06 --
0.3
-1.8
-0.8
2016/8/9
美国
上周ICSC-高盛连锁店销售年率(%) 2016/08 --
2.7
2.5
3.1
7:45
2016/8/9
美国
上周红皮书商业零售销售年率(%) 2016/08 --
0.5
0.3
1.9
7:45
2016/8/9
美国
上周ICSC-高盛连锁店销售环比(%) 2016/08 --
2.7
0.3
0.2
7:45
2016/8/9
美国
企业:每小时产量(初值):同比(%) 2016/06 --
--
0.8
0.7
8:30
2016/8/9
英国
贸易差额:季调(百万英镑) 2016/06 --
-12,409.00
-11,526.00
-9,175.00
9:30
2016/8/9
英国
工业生产指数:同比:季调(%) 2016/06 --
1.6
1.5
1.7
9:30
2016/8/9
英国
制造业生产指数:同比:季调(%) 2016/06 --
1
1.6
-0.1
9:30
2016/8/10
美国
MBA购买指数(1990年3月16日=100) 2016/08 --
--
216.9
197.4
7:00
2016/8/10
美国
MBA再融资指数(1990年3月16日=100) 2016/08 --
--
2,315.20
1,534.80
7:00
2016/8/10
法国
制造业指数:同比:季调(%) 2016/06 --
--
0.6
2.7
8:45
2016/8/10
法国
工业生产指数:同比(%) 2016/06 --
--
0.5
2.4
8:45
2016/8/10
法国
工业生产指数:环比(%) 2016/06 --
--
-0.5
1
8:45
2016/8/10
法国
制造业指数:环比:季调(%) 2016/06 --
--
0
0.9
8:45
2016/8/10
美国
API库存周报:原油(千桶) 2016/08 --
51,176.20
50,967.30
45,197.00
16:30

亚太:

当地时间
国家/区域 事件 预测值 实际值 上期值 去年同期值
2016/8/9
印度
印度央行召开会议
--
--
--
--
2016/8/9
中国
CPI:同比(%) 2016/07
1.8
1.8
1.9
1.6
9:30
2016/8/9
中国
PPI:同比(%) 2016/07
-2
-1.7
-2.6
-5.4
9:30
2016/8/9
中国
金融机构来华直接投资净流入(亿美元) 2016/06 --
2.8
5.4
41.4
17:00
2016/8/10
菲律宾
工业生产指数:同比(%) 2016/06 --
--
-1.2
-1.7
2016/8/10
韩国
失业率(%) 2016/07 --
3.5
3.6
3.7
8:00
2016/8/10
韩国
失业率:季调(%) 2016/07 --
3.6
3.6
3.7
8:00
2016/8/10
日本
企业商品价格指数:同比(%) 2016/07 --
--
-4.3
-3.2
8:50
2016/8/10
日本
机械订单:同比:季调(%) 2016/06 --
--
-13.2
-3.2
8:50
2016/8/10
日本
企业商品价格指数:环比(%) 2016/07 --
--
-0.1
-0.4
8:50
2016/8/10
日本
机械订单:环比:季调(%) 2016/06 --
--
-11.5
5.1
8:50
2016/8/10
澳大利亚
西太平洋/墨尔本消费者信心指数 2016/08 --
101
99.1
99.5
10:30
2016/8/10
韩国
总体流动性(十亿韩元) 2016/06 --
--
4,072,357.80
3,828,598.90
12:00
2016/8/10
日本
第三产业活动指数 2016/06 --
--
101.1
103.8
13:30
2016/8/10
中国
M1:同比(%) 2016/07 --
--
24.6
6.6
15:05
2016/8/10
中国
M0:同比(%) 2016/07 --
--
7.2
2.9
15:05
2016/8/10
中国
社会融资规模:当月值(亿元) 2016/07 --
--
16,300.00
7,188.00
15:05
2016/8/10
中国
新增人民币贷款(亿元) 2016/07
8,302.40
--
13,800.00
14,800.00
15:05
2016/8/10
中国
M2:同比(%) 2016/07
11.1
--
11.8
13.3
15:05

拉美:

当地时间
国家/区域 事件 预测值 实际值 上期值 去年同期值
2016/8/10
巴西
CPI:同比(%) 2016/07 --
--
8.8
9.6

二、今日关注:

连续三季度下滑 美国非农生产力创1979年以来最长连跌(转)

 

今日,美国公布的二季度非农生产力初值连续第三个季度下滑,美国劳动生产力依然止步不前。

美国二季度非农生产力初值-0.5%,远不及预期的0.4%,为连续第三个季度下滑,创1979年以来最长连续下滑,生产力下滑速度创1993年以来最高。

003

(图片来自ZeroHedge


(图片来自ZeroHedge

德银分析师Dominic Konstam团队认为,持续低下的生产力意味着,对于美联储而言,维持总需求十分重要,特别是在非农就业增速放缓的情况下。当劳动力这一生产要素稀缺并昂贵时,企业增加资本投入的意愿降低。

Konstam解释了其中的逻辑:

企业部门不太可能在需求陷入低潮的情况下增加投资,而从历史来看,生产力的提升显然需要投资的支撑。

企业的员工同时是消费者,就业增长放缓将导致需求被压制是显而易见的。

针对美联储的行动,Konstam在报告中表示,劳动力市场维持健康状态,美联储可能谨慎加息,但是需要注意避免对刺激需求形成下行压力,否则,劳动率引起的增长将会陷入困境。任何由美联储造成的下行压力都可能对真实的私人投资造成不良影响。

美银美林分析师Michelle Meyer在报告中表示:

伴随潜在经济增长滑坡的,是均衡利率的降低。

在通胀目标为2%的情况下,美联储将均衡实质联邦资金利率R*设定为1%,短期利率接近于0

生产力增长面临的压力意味着,政策利率将比货币政策制定者所认为将在长期达到的水平更低。