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转:你必须get的铜期权知识(中)

发布时间:2018-09-27

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二十一、期货合约新挂牌的,相应的期权合约什么时候挂牌?

期货合约新挂牌的,相应的期权合约同时挂牌。例如,CU1911期货合约于20181116日挂牌,其对应的期权合约也于同日挂牌。

二十二、举例说明铜期权合约是如何增挂的。

假设铜期货合约涨跌停板比例为5%,上一交易日标的铜期货合约结算价为50000/吨,则1倍涨跌停板幅度等于50000×5%=2500/吨,相应期权合约行权价格应覆盖的范围为[50000-250050000+2500],即[4750052500]。根据期权合约中所示的行权价格间距设定,当日应挂出470004800049000500005100052000530007个行权价格,考虑到某些行权价格已经在之前的交易日挂出,交易所会增挂未挂出的行权价格。

期货合约新挂牌当日,相应的期权合约同时挂出。期货合约新挂牌的,其涨跌停板比例为正常涨跌停板比例的两倍,即2×5%=10%,那么1倍涨跌停板幅度等于50000×10%=5000/吨,相应期权合约行权价格应覆盖的范围为[50000-500050000+5000],即[45000,55000]。根据期权合约中的行权价格间距设定,当日应挂出450004600047000,……,53000540005500011个行权价格。

二十三、铜期权的保证金是如何计算的?

期权卖方交易保证金的收取标准为下列两者中较大者:

(一)期权合约结算价×标的期货合约交易单位+标的期货合约交易保证金-1/2)×期权合约虚值额;

(二)期权合约结算价×标的期货合约交易单位+1/2)×标的期货合约交易保证金。

其中:

看涨期权合约虚值额=Max(行权价格-标的期货合约结算价,0)×标的期货合约交易单位;

看跌期权合约虚值额=Max(标的期货合约结算价-行权价格,0)×标的期货合约交易单位。

二十四、铜期权的限仓是如何规定的?

铜期权与铜期货分开限仓,非期货公司会员、客户和做市商的持仓限额采用绝对值,期货公司会员不限仓。具体持仓限额由交易所公布。

二十五、铜期权的期权自对冲业务是什么?

在到期日,非期货公司会员和客户可以申请对其同一交易编码下的双向期权持仓进行对冲平仓。例如投资者A,其交易编码下有CU1911C50000的买持仓和卖持仓,其可以申请交易所对其CU1911C50000的买持仓和卖持仓进行对冲平仓。对于做市商来说,交易所每日自动对其做市编码下的双向期权持仓进行对冲平仓,做市商可以申请不自动对冲。

二十六、铜期权买方的期货自对冲业务是什么?

在到期日,期权买方(包括做市商)可以申请对其同一交易(做市)编码下行权获得的双向期货持仓进行对冲平仓,也可以申请对其同一交易(做市)编码下行权获得的期货持仓与期货市场原有持仓进行对冲平仓,对冲数量不超过行权获得的期货持仓量。

例如投资者A,其交易编码下CU1911C50000买持仓行权后获得CU1911多头持仓,CU1911P51000买持仓行权后获得CU1911空头持仓,其可以申请交易所对其CU1911的多头持仓和空头持仓进行对冲平仓。如果A在期货市场有CU1911多头或空头持仓,A也可以申请对其同一交易编码下行权获得的期货持仓与期货市场原有持仓进行对冲平仓,对冲数量不超过行权获得的期货持仓量。

二十七、铜期权卖方的期货自对冲业务是什么?

在到期日,期权卖方(包括做市商)可以申请对其同一交易(做市)编码下履约获得的双向期货持仓进行对冲平仓,也可以申请对其同一交易(做市)编码下履约获得的期货持仓与期货市场原有持仓进行对冲平仓,对冲数量不超过履约获得的期货持仓量。

例如投资者A,其交易编码下CU1911C50000卖持仓履约后获得CU1911空头持仓,CU1911P51000卖持仓履约后获得CU1911多头持仓,其可以申请交易所对其CU1911的多头持仓和空头持仓进行对冲平仓。如果A在期货市场有CU1911多头或空头持仓,A也可以申请对其同一交易编码下履约获得的期货持仓与期货市场原有持仓进行对冲平仓,对冲数量不超过履约获得的期货持仓量。

二十八、投资者提交铜期权自对冲申请的渠道有哪些?

投资者可以通过交易客户端提出,也可以联系会员单位,通过会服系统提出。

二十九、铜期权买方可以在什么时候申请行权?

铜期权是欧式期权,期权买方仅可在到期日15:30之前提出行权申请、放弃申请。到期日收盘后(15:00后),仍有30分钟时间可供投资者提出行权申请、放弃申请。

三十、铜期权到期日自动行权是什么?

在到期日,交易所根据铜期权合约行权价、标的铜期货合约当日结算价判断该期权合约是否为实值期权。若为实值期权,交易所会自动为该期权执行行权,平值期权和虚值期权自动放弃。

为满足投资者的特殊需求,交易所为投资者留有申请渠道。投资者可以对实值期权提出放弃申请,对平值、虚值期权提出行权申请。

三十一、投资者提交铜期权行权申请、放弃申请的渠道有哪些?

投资者可以通过交易客户端提出,也可以联系会员单位,通过会服系统提出。

三十二、铜期权如何进行行权配对?

在提交行权申请时间截止后,交易所按照随机均匀抽取原则进行行权配对。这种配对方式随机确定起始点,然后按照固定步长均匀抽取每个期权卖方交易编码下的持仓。在此原则下,交易所可以抽取任意到期日的数据对行权情况进行重演,重演结果会完全一致。这种配对方式同时兼顾了随机性和按持仓大小的比例性,既体现了公平原则也考虑到投资者的持仓占比,适合当前我国期货市场的现状。